光大证券：市场进入修复性反弹阶段

【今日头条】
证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》
证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，规范不合规的场外配资行为。《意见》指出，各证监局应当按照中国证监会《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》要求，督促证券公司规范信息系统外部接入行为，并于2015年7月底前后完成对证券公司自查情况的核实工作，而中国证券业协会从2015年8月份开始，依据其《证券公司外部接入信息系统评估认证规范》，认真开展相关评估认证工作。

【宏观视角】
6月出口稳步回升，进口出现改善态势
海关总署发布数据显示，6月出口结束年初以来同比下跌状态，由上月同比下跌2.8%转为同比上涨2.8%，略高于我们同比零增长和市场同比下跌0.1%的预测。6月进口增速同比下跌6.1%，跌幅较上月的17.7%显著收窄，同样也优于我们15.0%和市场15.9%的跌幅预期。内外需均出现改善趋势，贸易顺差有所收窄，环比减少123.3亿美元至465.4亿美元。

【投资策略】
市场进入修复性反弹阶段
多重利好有利于A股市场维持强势。首先，经济数据有所好转。6月出口增速由上月同比下跌2.8%转为同比上涨2.8%，显示发达国家经济复苏与“一带一路”等战略推进带动出口稳步改善。6月进口增速同比下跌6.1%，但跌幅较上月的17.7%显著收窄，稳增长政策带动内需改善。其次，近期一系列重磅政策出台，包括央行、国资委、证监会、保监会、财政部等多部门集体推出利好政策呵护股市。总之，政策利好提升市场的风险偏好，市场进入修复性反弹阶段。

【行业分析】
重点关注文化传媒行业
建议投资者按照“互联网>广告营销>影视动漫>传统媒体"进行配置，其中互联网细分板块中，建议优先配置在线教育、数字营销、互联网游戏等龙头公司，传统媒体中建议依次配置传统出版和有线网络板块；个股方面，我们从行业发展空间、个股业绩增速与估值角度建议投资者重点关注乐视网、三六五网、拓维信息、利欧股份、新文化、中文传媒、省广股份、天龙集团、歌华有线、皖新传媒、华策影视、游族网络。

【公司评级】
建议买入用友网络
用友网络拟筹建提供CRM、社交与协同服务的企业互联网公司；全资子公司“用友优普”优化原有直销与分销结合的经营模式，实行全分销模式。在企业端互联网化的进程中，公司具备最深厚的客户基础、最突出的卡位优势，并且公司在传统软件业务转型、企业互联网业务推动、以及互联网金融业务拓展方面，坚定地实施发展战略，取得了一系列重大进展，坚定看好公司将成长为企业互联网界当之无愧的王者。维持“买入”评级，目标价62元。