光大证券：短期市场震荡筑底

【今日头条】
交易所降低A股交易结算相关收费标准
为进一步降低投资者交易成本，沪、深证券交易所收取的A股交易经手费调整为按成交金额0.0487‰双边收取，降幅为30%。中国证券登记结算公司收取的A股交易过户费一律调整为按照成交金额0.02‰双向收取，降幅约为33%。沪、深证券交易所和中国证券登记结算公司将抓紧完成相关准备工作，于8月1日起正式实施。

【宏观视角】
经济下行压力仍在
6月中采制造业PMI与上月持平为50.2%，继续略高于荣枯线。显示经济虽然在4、5月份呈现一定企稳迹象，但下行压力依然存在。估计国内新订单显示内需依然较为疲弱，稳增长政策推动的房地产需求回升和基建投资回暖尚未传导至生产面，到位资金压力抑制投资依然对制造业需求形成限制。大中型企业需求有所改善，但中小型企业前景继续恶化。预计随着稳增长政策的持续加码，需求面改善将带动经济企稳。

【投资策略】
短期市场震荡筑底
近期政策利好较多，央行宣布降息降准，养老保险基金投资管理办法征求意见稿拟较大比例投资股票等资产，交易所降低A股交易结算相关收费标准等，多重利好反映政策面对股市的积极呵护，有助于缓解投资者的恐慌情绪，有助于市场止跌企稳。经济数据方面，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会公布的数据显示，6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，与上月持平，处于扩张区。从分项指数看，新订单指数回落，生产指数表现平稳，经济周期处于低增长低通胀的筑底阶段，稳增长政策有望继续发力。市场按趋势运行，上证指数运行在下降通道中，受到通道下轨支撑，短期市场震荡筑底。