光大证券：金融保卫战初见成效

【今日头条】
证监会要求上市公司制定维护股价稳定的方案
证监会新闻发言人表示，针对近期的非理性下跌，为了维护资本市场稳定，证监会要求上市公司制定维护股价稳定的方案，举措包括大股东增持、董监高增持、公司回购、员工持股计划、股权激励等，相关方案应尽快公布，并通过交易所平台向投资者介绍生产经营管理情况、加强投资者关系管理、维护股价稳定、做好投资者沟通工作。该措施得到了上市公司大股东的积极响应，包括多个上市公司联盟，大连、青岛、湖南等多地上市公司集体发声，通过增持、回购、暂不减持等方式稳定股价。

【宏观视角】
经济下行压力延续，增长速度再度放缓
经济近期企稳迹象并不稳固，高频数据显示稳增长政策下生产面延续疲弱态势，发电量继续同比下跌，上周单周同比出现大幅下跌，产能利用率延续下行，宽松政策并未有效推动生产面出现持续改善。而房地产销售面积持续回升，30大中城市销售面积同比涨幅继续保持60%附近的高位，其中以一线城市回升最为明显。宽松政策下需求面将持续改善。但由于向投资传导的不确定性，经济下行压力依然延续。

【投资策略】
金融保卫战初见成效
上周四开始市场终于止住了跌势，企稳后强劲反弹，各主要指数一扫近期来的低迷表现，纷纷大幅上涨。其中，中小、创业板公司由于前期的跌幅较大，后续的反弹也更为有力，开盘交易的公司几近全线涨停。由于中国经济平稳增长，股市去杠杆初见成效，随着多项政策的积极呵护，A股供求关系已经逆转，市场正在转入以区间整理为特征的“灾后重建”状态，预计上证指数反弹至4000点上方构筑箱体整理。

【行业分析】
旅游行业建议把握三条主线
1）业绩确定且估值30倍以下的白马成长股，比如中国国旅、中青旅、黄山旅游、峨眉山A。2）大股东增持带来安全边际，如腾邦国际。3）国企改革等方面有强大诉求的公司，比如中国国旅、桂林旅游，二者早前都因涉及国企改革而停牌，虽暂未落实，但两家企业内在动力较足，执行只是条件协商和时间问题。

【公司评级】
建议买入朗姿股份
朗姿股份合资设立北京众海加速器科技有限公司，布局互联网及高科技企业孵化。我们认为：（1）公司主业仍在调整之中，目前重点在线上渠道运营，未来考虑通过联众导流；（2）参股的联众国际、若羽臣有望贡献投资收益，16年贡献净利占比有望达到一半；（3）多元化打造“泛时尚生态圈”的战略持续落地，账上现金与其他流动资产为未来并购奠定资金支持。公司韩国时尚资源丰富。维持15-17年EPS0.77、0.87、1.04元，维持“买入”评级。