光大证券：结构性风险犹存
【今日头条】
255家上市公司在二级市场获重要股东增持
Wind数据显示，自6月15日至7月3日收盘，两市共有255家上市公司在二级市场获重要股东增持，共计约7.83亿股，增持部分参考市值约为155.09亿元。其中，还有多家公司多次发布增持公告用真金白银进行自救。对比发现，历史上A股也出现多次增持、回购潮，其中一次是2008年10月，当月多达57家公司公告增持，创下了单月增持股东家数纪录，回购股份合计1.78亿股，金额约11.06亿元。
【投资策略】
结构性风险犹存
周二，市场风格分化剧烈。沪深两市各主要指数早盘均跳空低开，随后惯性下跌，盘中创出调整以来的新低。午后，在超大盘蓝筹股大幅上涨的拉动下，上证综指企稳反弹，收复了大部失地，收盘时跌幅在各主要指数中最小；创业板市场则在昨日经历了大幅的杀跌，100只成分股中，仅有一半开盘交易，几乎全线跌停。
李总理日前指出要培育长期稳定健康发展的资本市场，近期政府出台一系列稳市场措施。利好政策频出一方面有利于稳定市场预期，以上证50成分股为代表的大盘蓝筹表现强势，另一方面，投资者恐慌情绪仍待改善，中小盘个股表现疲软，结构性风险依然巨大。
【宏观视角】
监管放松，城投债发行再加速
6月城投债发行同比跌幅继续显著收窄。根据Wind最新数据，2015年6月城投债发行规模环比基本持平，单月发行规模较5月微跌80.9亿元至1211.9亿元。同时同比跌幅出现明显收窄，同比少增量由上月的1260.8亿元缩小至1131.0亿元。据我们估算，季节调整后城投债发行量较前月上升227.1亿元，达1204.5亿元。6月城投债存量再度攀升，扣除358.3亿元的到期量，当月城投债规模净增772.7亿元，稳增长政策下城投债净融资额增加将为基础设施投资资金来源提供支撑。
