【宏观视角】
中美贸易摩擦升温 对资本市场影响几何
国金证券认为，再升级的中美贸易摩擦，对资本市场的影响有六方面：首先，风险偏好还会边际下降，但程度或不及3月底。其次，国内货币政策的边际宽松方向更加确认，下半年多次降准可期。第三，工业品价格面临下行压力。第四，美元指数仍将上涨。第五，对债市而言，对中债的利率债形成利多，对美债的影响更多体现在期限利差上。第六，股市整体偏空，企业盈利预期和风险偏好下降，但无风险收益率预期也将下降。
【行业分析】
贸易争端对通信行业影响有限
6月15日，美国贸易代表办公室（USTR）发布了两份对中国进口产品适用301条款调查特别关税的征收清单，合计金额约500亿美元。国金证券核查了两份清单，通信行业主要涉及光纤光缆、通信卫星和光通信行业部分上游器件，未包括市场较为担心的光模块、手机终端、专网终端等设备，涉及项目和金额较小，对通信行业影响有限。
国金证券认为，中国产业升级和自主可控的步伐不会被贸易摩擦影响，长期来看将促使中国加快前沿技术研发和薄弱环节突破，建议关注5G和上游芯片等领域国产替代机会，建议关注光迅科技、中际旭创等龙头。
