【今日头条】
证监会将开展专项检查
证监会新闻发言人表示,在前期完成信息技术等专项检查的基础上,证监会将按照2015年现场检查既有安排,于近期继续以问题和风险为导向,抽取部分机构开展专项检查。
此次检查涉及证券公司、基金公司、期货公司、证券投资咨询机构等各类机构,证券、期货、期货公司子公司也是检查重点。此次检查的机构共25家,其中券商7家、券商资管子公司1家、基金公司3家、基金子公司5家、独立基金销售机构1家、期货公司3家、期货公司风险管理子公司3家、证券投资咨询机构2家。邓舸称,证监会对检查中发现的违法违规行为将依法从严查处。
【宏观视角】
1、城投债发行量节奏加快 政策宽松或继续加码
11月城投债发行量继续攀升。根据Wind最新数据,15年11月城投债发行规模环比微降40.4亿元至1666.3亿元,但主要是由于季节性原因。城投债发行同比多增量由上月的488.5亿元进一步提高至615.2亿元。据我们估算,季节调整后城投债发行量较前月增加109.9亿元,至1659.0亿元,城投债发行继续呈现加速态势。
城投债加速发行改善基建投资资金面。然而由于地方政府投资意愿有限,基建投资增速在近几个月并未企稳回升,反而持续放缓。未来宽松政策需要着力于提高地方政府投资积极性,疏通宽松政策向需求回升的传导渠道。而经济增速逐渐迫近底线过程中,宽松政策加码可能性明显上升。
2、欧央行QE力度低于预期 再度宽松仍有可能
12月3日晚,欧央行货币会议下调隔夜存款利率10bp至-0.3%,同时宣布将延长QE计划至少到2017年3月(此前为2016年9月),并将购债范围扩大至地区和地方政府债券。
欧央行调整QE的幅度低于市场预期。未来欧央行再度加码宽松的关键在于欧元区面临的通缩压力加大。最新欧元区11月CPI同比仅上涨0.1%,不仅低于预期0.2%,更远低于欧洲央行2%的中期目标,未来仍存在再度宽松的可能性。
【投资策略】
震荡上升态势不改
上周五,市场表现疲弱,量能水平继续处于低位。考虑到经济增长已下滑到底线附近,未来宽松政策还将继续加码,降息降准政策均有可能再次推出,同时,财政政策还会进一步发力。对于证券投资而言,在中国经济从需求侧到供给侧的改革进程中,实体经济投资回报率降低,基础利率下降,这将推动居民资产的重新配置,在证券市场形成估值驱动的上升趋势。
上证指数在上升通道中运行,目前处于通道中轨附近,并伴随成交量的萎缩,表明多空力量相对平衡。我们判断,市场将维持震荡上升态势。