光大证券：岁末波动加大，但成长不破

　　【今日头条】

　　发改委简化企业债券审报程序

　　国家发改委办公厅日前正式下发了《关于简化企业债券审报程序加强风险防范和改革监管方式的意见》。意见提出，为深化企业债券审批制度改革，推进企业债券发行管理由核准制向注册制过渡，进一步发挥企业债券在促投资、稳增长中的积极作用，支持重点领域、重点项目融资和服务实体经济发展，发改委将进一步简化企业债申报程序，加强风险防范和改革监管方式。

　　【晨报精选】

　　岁末波动加大，但成长不破

　　我们对短期市场看法中性略偏谨慎，但中长期仍然乐观，依然看好以创业板为代表的优质成长股。短期应更多关注市场边际变化，市场自10月初至今已有较大涨幅，这更多是小增量行情。当前时点来看，国际地缘政治风险升温、人民币纳入SDR及美联储加息预期提升、新股发行、券商净卖空限制解除、收益互换去杠杆等一系列事件及政策影响投资者风险偏好，市场短期波动将加大。

　　◆12月金股组合：三川股份，天通股份，聚龙股份，闽发铝业，天瑞仪器，上海绿新，当代东方，物产中拓，星宇股份，华谊兄弟。

　　【宏观视角】

　　11月工业增加值预计同比增5.7%

　　高频数据显示，经济增长延续弱势。尽管宽松政策持续加码，但投资代表的需求端回暖并不显著，生产面延续疲弱态势，经济增长下行压力依然存在。高频数据显示经济疲弱态势在11月并未得到改善，六大发电集团耗煤量同比继续下跌。尽管经济继续疲弱，然而考虑到去年同期低基数影响，我们预期11月工业增加值同比增速较上月微幅回升0.1个百分点至5.7%，依然维持偏弱格局。

　　【投资策略】

　　本周市场有望震荡反弹

　　通胀水平处于低位有利于货币政策宽松，即使存在新股申购等不利影响，近期银行间流动性基本保持稳定。对A股市场而言更为积极的是，投资者信心正在逐渐恢复，上周沪深两市日均新开投资者数量为7.23万户，连续3周改善，场外资金正在逐步回流A股市场。上证指数在上升通道中运行，随着新股IPO认购高峰过去，本周市场有望维持震荡上升。

　　【公司评级】

　　建议买入清新环境

　　超净排放市场放量，公司15-17年EPC业务营收年均增速达87.4%。特许经营项目数量逐年递增，为公司提供稳定现金流。湿法脱硫零补水，为公司带来新业绩增长点。多因素发酵，超净市场放量或超预期。预计公司2015-2017年将EPS分别为0.48元、0.7元、0.95元，分别对应当前股价的45/31/23倍PE。给予公司2016年EPS的45倍目标市盈率，对应目标价为31.58元，首次给予“买入”评级。