【行业分析】 环保:国家资本牵手 打造板块融资新态
近期国开发展基金以现金方式对兴蓉环境等上市公司进行单方面增资。融资成本之低将缓解公司资金压力、降低公司融资成本,拓宽公司融资渠道,比宏观降息降准更加直接。
此次国开发展基金投向标的重点在转型与成长行业,环境保护位列其中。水务类公司以及国有环保企业有望优先获得国家低成本资金支持。环保板块代表未来经济新增长点、属战略新兴产业,应享受更多成长估值,板块有望获得更多类似国开发展基金资金来源。受益标的包括兴蓉环境、中山公用、武汉控股(停牌)、首创股份、重庆水务。
【公司评级】
建议增持国元证券
公司参与救市积极,多元业务并进。为对冲IPO暂停负面影响,公司有望进一步发展场外融资、地方股权市场及PE股权投资基金。因全年交易量高于之前预期,上调公司2015-17年EPS至1.62、1.75、1.98元,维持“增持”评级。
建议增持中航资本
公司定增已获证监会审批。定增后公司对券商/信托/租赁等板块控制力提升,金控平台优势加强。信托租赁财务等板块贡献稳定利润,而创投板块将为后续业绩增长亮点。维持公司2015-16 年盈利预测0.76、0.97 元/股和“增持”评级,目标价28元。
建议增持荣盛石化
PTA 2015年后几乎无新产能投放,未来三年内将逐渐走向景气;四季度中金芳烃项目将贡献利润。略微上调2015-2016年EPS至0.18、0.62元(原为0.18、0.59元),新增2017年EPS预测为0.71元。维持“增持”评级,维持目标价14.74元。
建议增持上柴股份
1.6L以下小排量汽车减购置税将进一步提升小排量汽车占比,而涡轮增压器是提高小排量动力性能的首选途径。菱重涡轮增压器将贡献2016年业绩主要弹性。由于柴油机市场下滑超出我们预期,下调公司2015-16EPS预测至0.10、0.17(原0.42、0.53元)维持“增持”评级,维持目标价16.73元。