上海国企改革时间表出炉 确定三条推进路径

　　赵令欢说，上海此次出台的混合所有制意见没有“大而全”，而是针对实际中存在的问题提出了解决办法，“贴近实际，思路清楚”。

　　张晖明则表示，《意见》是对上海国资改革20条的进一步细化与推进，但仍然在理论上、认知上和运作能力等准备上存在一定的欠缺。

　　张晖明称，《意见》在未来的具体操作过程中，肯定会遇到一系列问题，例如权益如何划分？资本管理人是否有独立的决策能力？能否发挥个人能力进行运作？和原有的国有资产的差异又如何解决？

　　“这类问题可以通过制度化、法制化来规避，但预计还需要相当长一段时间。”张晖明说。（21世纪经济报道）

　　上海国资发展混合所有制意见出炉 关注两类股

　　7日下午，上海市政府印发了《关于推进本市国有企业积极发展混合所有制经济的若干意见(试行)》的通知，以推进上海市国有企业积极发展混合所有制经济。

　　意见的指导思想是以党的十八大和十八届二中、三中全会精神为指引，以促进各类企业相互融合、共同发展为导向，以发展公众公司为主要实现形式，实现发展混合所有制经济与优化国资布局结构、实施开放性市场化联合重组相结合，与推动国资有序流动、盘活用好国有资产想结合，与完善公司治理结构、建立健全现代企业制度相结合，为上海社会经济协调可持续发展做出更大贡献。

　　意见再次明确，上海国资改革的主要目标是经过3-5年的推进，基本完成国有企业公司制改革，除国家政策明确必须保持国有独资外，其余实现股权多元化，发展混合所有制经济，推动企业股权结构进一步优化，市场经营机制进一步确立，现代企业制度进一步完善，国有经济活力进一步增强。

　　意见提出了上海市国有企业积极发展混合所有制经济的9条具体措施，分别是：推进国有企业公司制股份制改革，优化国有企业股权比例结构，加快开放性市场化联合重组，实施股权激励和员工持股，明晰企业改制重组的决策程序，规范财务审计和企业价值评估，坚持市场决定对象和发现价格，平等保障相关利益主体合法权益，完善国有企业改制的政策和环境。

　　第一，资产整合做大做强的上市公司，如上海机场、浦发银行、隧道股份、东方明珠、百事通、新华传媒；

　　第二，市值利润考核、股权激励改善经营效率的上市公司，如上海梅林、友谊股份、新世界、豫园商城、老凤祥、益民集团、上海医药。

　　上海机场：高峰小时起降架次上调至74架次

　　类别：公司研究机构：瑞银证券有限责任公司研究员：陈欣日期：2014-07-01

　　公司公告：上调高峰小时起降架次

　　6月26日公司公告，民航局同意将浦东机场的高峰小时容量标准调整为74架次，从2014年7月1日起执行；但考虑到夏季雷雨多发，基于浦东机场航班正常性考虑，2014年夏秋季浦东机场小时航班时刻安排不超过70架次。

　　影响分析：3季度飞机起降有望增加7.6%

　　2014目前高峰小时起降为65架次，我们测算，若达到74架次，将增加13.8%，若达到70架次，将增加7.6%；若不考虑对非航收入影响，我们预计，3季度主业利润有望增加约4%。

　　2014年展望：3季度有望在出境游推动下主业利润15%的增长

　　我们预计：1)由于出境游高增长，公司国际航线旅客量有望维持10%以上增长，但国内航线旅客量同比增速受到经济影响将会持续放缓；2)2014年公司承租母公司场地价格大幅上调或导致成本10%左右增长。我们预计，2季度主业利润增长将放缓至10-11%，考虑到7月1日开始的高峰小时上调以及国际旅客量或持续两位数增长，3季度主业利润有望同比增长达到15%。

　　估值：上调全年业绩预期，维持“买入”评级，目标价15元

　　鉴于高峰小时起降的提升，我们上调公司2014-2016年EPS预测至1.09/1.25/1.62元(原为1.08/1.22/1.52元)，基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值，WACC假设为8.5%，得到目标价15元，对应2014年PE估值13.7倍，维持“买入”评级。风险：我们预计卫星厅将于2015年开建，资本开支或明显超过100亿元，关注股份公司承担建设资金的比例。