中金公司：A股2021年有望得到较高盈利修复 目前股市估值仍处合理区间
刘新征证券时报网
证券时报网讯，中金公司指出，目前上证综指/中证800/创业板指估值（PE ttm）分别为16.0/17.7/68.5倍，估值分化仍较大，休闲服务/食品饮料估值分别是166.8/54.5倍，几乎达十年内最高水平，而建筑装饰/房地产估值仅8.1/8.0倍处于十年内最低水平。
估值仍处合理区间：首先是行业估值分化巨大，高估值行业集中在消费、科技、医疗等高景气度板块，未来仍有较大盈利增长空间消化高估值。房地产、银行、钢铁等周期板块估值较低。其次涨幅较高的公司估值并不是很高。2019年初至今股价翻倍的公司有498家（不含2019年后成立公司），平均涨幅227%，总市值占比40%，其2021年预期估值仅33.1倍。
最后与A股历史估值分布情况相比，目前50倍以上估值的企业（不含亏损企业）占比30%低于历史均值39%，而亏损企业占比19%远高于历史均值13%。亏损企业过多导致行业指数整体的净利润偏低估值过高。
受宏观经济复苏和商誉规模减小等影响，A股2021年有望得到较高盈利修复，上证指数/中证800/创业板指2021年估值一致预期分别为12.7/14.0/43.0倍，将低于十年历史估值中位数13.8/14.0/52.0倍。
