【今日头条】
资管“去通道”对股债两市影响有限
【和讯网】日前,旨在规范金融机构资产管理业务的指导意见出台,其中要求,“金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务”。对此,兴业证券指出,这意味着“规避投资范围、杠杆约束等监管要求”的通道业务将被全面禁止。有业内人士指出,通道业务的有序退出对股债两市和信托行业的影响有限,同时也不会对券商的收益有较大影响。
【晨报精选】
跳出资管新规看监管 金融稳定发展奠基石
近日,央行对外发布了《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,业界及媒体对此文件高度关注,对文件内容进行了诸多分析解读,我们认为,更深刻地理解和把握《指导意见》既要条分缕析研究文件内容,更需要跳出文件看资管行业监管,全面认识强化金融监管的路径,才能更好应对市场的新发展和监管的新举措。
新规对市场的影响全面深入,有助于市场稳定规范发展。《指导意见》征求意见稿的发布使资管行业有了统一规范的制度框架,后续三会和外管局等部门还将出台具体落实措施。制度的建立健全将消除规则的不确定性,对金融市场稳定发展起到明显的支撑作用:一是靴子落地,市场观望情绪消除,资管业务规模将恢复增长。二是新规对资管机构的负债能力和投资能力都提出了更高的要求,负债稳定的大型机构将占有优势;三是对股票市场的影响总体中性偏暖,新规的严厉程度低于此前市场悲观预期。
近期我们对股票市场的看法维持谨慎,主要基于宏观经济增速回落和盈利预期下降,年末流动性和市场情绪的走弱是正常现象,11月市场指数冲高之后面临调整的压力,预计近期的调整将延续两个月左右。市场指数季节性波动的规律继续有效,春节前市场活跃度下降,节后流动性和政策预期回暖,将继续支持市场向上。短期的市场调整中,金融股的稳定性优势凸显,不确定性的消除提升了金融板块整体(特别是负债稳定,杠杆率低的大中型公司)的配置价值,也有利于市场调整幅度的平滑,在此背景下,预计指数波动将小于去年同期。
政策主题投资建议抓住转型升级、全面开放这两大新时代经济重大战略方向和增长动力源,重点关注先进制造、房屋租赁、自由贸易港、美丽中国,阶段性关注雄安新区、国企混改的投资机会。
【投资策略】
中期谨慎乐观 坚守一线核心龙头
上周五沪深两市小幅低开后震荡走低,大消费白马普跌,午后跌势蔓延至近期大热的通信和半导体等板块,深市放量大跌逾2%失守30日均线,创业板逼近年线,而金融股和中字头权重股逆势上扬令沪指暂时守住60日均线。
技术面看,放量阴线有助于加速修复日线级别顶背离,沪指前期3331附近缺口被回补的可能性进一步增大,中期上升通道仍在。整体而言,我们维持中期谨慎乐观的观点,继续坚守一线核心龙头,重点关注新经济产业方向和消费升级方向。短期大盘的调整窗口尚未过去,3300点应有较强支撑,可对逢低加仓的仓位进行高抛低吸操作,等待再次向上突破的契机。