【晨报精选】
流动性紧张未必是坏事,债市或现第三次交易机会
近期流动性紧张主要与在低超储率基础上,外部流动性负面因素增多,央行“对冲”维持“紧平衡”,商业银行主动增加资金融入,减少资金融出行为有关。预计央行会在月底采用“定向降准”方式来缓解流动性紧张。由于下半年开始债券市场对“流动性”冲击的敏感度有所钝化,如果8月底和9月初这一“实”(财政支出力度加大)和一“虚”(政策导致的流动性预期好转)叠加,有可能会明显推动市场利率出现新的一轮下行,从而带来债券市场的第三次交易机会。
【投资策略】
适当关注上市满一年的超跌优质次新股的补涨机会
周四沪深两市双双震荡上行,个股涨多跌少,热点异彩纷呈,沪指同步收复5日和20日均线,创业板指站上半年线。上证指数报收3268.43点,涨0.68%;深成指报收10653.73点,涨0.50%;创业板指报收1833.40点,涨0.45%。两市成交5254亿元,放量343亿元。个股2260只上涨,808只下跌,扣除新股,涨停23只,无跌停,涨跌幅逾5%之比为85:1。板块8成上涨,有色、建筑、煤炭、机器人、计算机领涨;白酒、苹果概念、租售同权、家电、石墨烯领跌。
资金面上,两市融资余额增25亿至9149亿;央行公开市场逆回购净投放500亿; SHIBOR利率全线上涨;沪股通流入流出持平,港股通净流入8亿元。
盘面观察,周四早盘大盘呈现良性的温和放量稳步上涨行情,一方面周期股止跌反弹,前一日提示的基本金属锌铅铝等股票早盘大涨,另一方面,成长股多点开花,机器人、计算机等前期超跌板块反弹强劲,接力获利回吐的苹果概念。同属于周期的煤炭、稀土、钢铁等涨幅偏小,盘中波动较大,不过从资金流向看从前几天的持续大幅流出转为净流入,周期板块的回暖也带动了沪市量能的回升,说明目前市场资金聚焦的主线仍是周期和中小创成长两条。
中小创连涨四天之后,昨日盘中波动加大,但从午后热点进一步扩散看,成长股的人气并未有减弱迹象,并且随着赚钱效应的迸发,资金有进一步参与的意愿。从技术面看,中小创量能均保持高位,中小板指数继续创出20个月新高,创业板则一举站上半年线,目前距离年线的重压力位仍有百点空间,继续上攻量能是关键。
主板走势则与周期关联更强,那么周期板块行情能否再起第二波?我们认为第二波反弹是有的,但力度和范围将不及之前,鉴于监管层近期的表态,我们认为钢铁、煤炭的政策顶或已给出,因此第二波更建议关注库存处于历史低位的锌铅铝。
整体而言,在流动性暂无忧背景下,A股市场将维持结构性轮动行情。短期大盘或全面转向震荡,继续加大关注中小创成长股里的结构性机会,适当关注上市满一年的超跌优质次新股的补涨机会,周期板块全面回调后可重新关注基本面较好的锌铅铝。