【晨报精选】
10月资金面怎么看?
央行“削峰填谷”稳住了DR007利率,但市场流动性的波动并未因此而减小。预判资金面注意两点:一是短期的逆回购往往难以很好的对冲长期流动性短缺,需把握流动性的季节性特征;二是央行的公开市场操作具有一定前瞻性,可以作为预判短期流动性的重要依据。10月还剩两周时间,我们认为流动性可以分为平稳->略紧->平稳三个阶段。
【宏观视角】
货币政策仍将维持稳健中性
--2017年9月CPI、PPI点评
招商证券预计,四季度CPI将重回缓慢上行趋势,四季度同比预计在2.0%,居民可支配收入的稳步提高是消费增速的最有力保障。从CPI的细项来看,猪价的变动仍是CPI走势的重要影响因素之一,今年猪肉消费淡季猪价环比仍涨,环保因素持续起效,11月左右还将迎来猪肉消费旺季,猪价同比降幅可能继续收窄,减轻对CPI的拖累。但全年CPI同比水平依然不高,难以对货币政策形成掣肘,货币政策仍将维持稳健中性。9月PPI的进一步抬升主要受到黑色金属、煤炭、化工产品涨价的影响,大宗商品的持续涨价,除了供给端收缩之外,还需要受到需求端的支撑。
【投资策略】
短期低估值的金融地产等蓝筹有望被轮动
周二沪深主要股指小幅低开后全天在零轴附近窄幅震荡整理,热点持续性不佳,量能大幅萎缩三成,为三个月地量。上证指数报收3372.01点,跌0.19%;深成指报收111275.34点,涨0.04%;创业板指报收1876.99点,跌0.31%。两市成交3896亿元,缩量1663亿元。截止收盘,个股1576只上涨,1511只下跌,扣除新股,涨停20只,25只跌停,涨跌幅逾5%之比为70:21,租售同权、物流快递、家电、触摸屏、装修装饰等涨幅居前;有色、黄金、钢铁、人工智能、稀土永磁等跌幅居前。
资金面上,两市融资余额减11.9亿至9907.8亿;央行公开市场净投放1300亿;SHIBOR利率大多数上涨,短端利率止跌回升;沪股通净流入2亿,港股通净流入16亿。
盘面观察,周二早盘主板创业板均延续前一日调整走势,但呈现下跌逐步缩量态势,主要是热点缺乏持续性。受政策刺激,租售同权概念昨日大涨5%,同时带动了家电、装修等板块上涨,龙头世联行、三六五网、市北高新、昆北大集体涨停,在以租代售趋势指引下,地产龙头有望通过reits资产证券化增强现金流,而市场并未反映,也值得关注。
整体而言,短期低估值的金融地产等蓝筹有望轮动,周期板块仍处于超跌反弹窗口,缺乏业绩支撑的高估值板块短期仍有调整压力,但是有业绩有估值的优质成长股回调空间有限,从跨年布局的角度,仍然坚定看好5G、半导体、人工智能应用、苹果产业链等高景气行业的优质成长股的向上弹性,建议逢低布局。