【今日头条】
冰火两重天:土地市场火热 但楼市进入寒冬
10月全国300城市土地出让金总额同比大增132%,超千亿元的有5个,包括京沪,超500亿的多达16个。土地市场的火热与楼市形成了鲜明对比:深圳房价连跌13个月,上海房价跌破5万,北京楼市成交连续数月萎缩。(中证网)
融创向新乐视提供17.9亿借款及30亿贷款担保
融创中国在港交所发布公告,公司通过天津嘉睿有条件同意分别向乐视致新与乐视网借款5亿元和12.9亿元,期限为首笔借款金额实际到账之日起一年,年利率为10%,借款用途用于乐视网与乐视致新的一般运营资金。融创房地产有条件同意为乐视网现有债务及新增债务提供总额不超过人民币30亿元的担保。(和讯网)
【晨报精选】
价格与价值的再评估
——沪深股VS港股估值与盈利比较
国内A股市场投资者结构发生深刻变化,价值投资的理念逐渐增强。监管加强,概念炒作导致的高估值泡沫持续受到挤压。考虑到盈利增长,A股整体市盈率将继续下降。
沪港通、深港通、MSCI等市场开放趋势确定,将加强A股市场与港股市场的联系,A股与港股的估值差距将进一步缩小。
A股分板块,各板块PE处于近十年来中等偏下水平,但和近十年中位数相比较差异不大。A股市场上分行业银行、非银金融、家用电器、房地产、建筑装饰、农林牧渔是处于近十年历史PE较低的行业。
A股市场一线龙头、白马股的PBROE远高于其他概念板块,和港股的PBROE一致。去产能带来A股上、中游行业采掘、钢铁、有色金属行业2017年PBROE大幅上升,维持高PBROE存在一定难度。
A股市场银行、非银金融、家用电器、建筑装饰业是PBROE较高的行业,主要原因是ROE相对较高。
港股市场金融、消费者服务业、地产建筑业是PBROE较高的行业,也主要源于ROE较高。
从PEG估值来看,沪深300、港股通PE和盈利增长率表现一致,盈利增长率上升明显。
中证500的PE和盈利增长率均下降,其中PE下降更快。A股非银石油石化PE下降,盈利增长率上升,其中盈利增长率上升更明显。
整体上,上证A股、深证A股、沪港通净归属母公司净利润增长率相比PE估值均改善,在宏观经济稳定结构优化的过程中,企业盈利有望保持增长。
PE、PBROE、PEG三种估值指标显示,总体上,港股相比A股估值较低,继续推荐配置港股通和沪深300指数成份股。
A股分概念看,推荐配置一线龙头、白马股,估值较低。分行业看,金融业、房地产、家用电器、消费者服务业(港股),估值相对较低,盈利优于其他行业。
在经济结构升级、产业结构升级背景下,消费类电子、通信行业业绩改善确定性强,也值得持续关注。
【投资策略】
建议利用回调加仓新经济产业龙头
周三沪深两市延续前一日跌势跳空低开,之后震荡走低盘中一度双双击穿20日均线,午后略有反弹,沪指3400点和20日均线失而复得,但创业板同时失守长中短期多条均线。截至收盘,上证指数报收3402.52点,跌0.79%;深证成指报收11462.11点,跌1.04%;创业板指报收1868.08点,跌1.51%。两市合计成交5243亿元,较前日缩量794亿元,个股946上涨,2252只,扣除新股因素,涨停20只,跌停17只,涨跌5%以上比43:131,板块方面,耐火材料、通信运营、白酒、黄金、家电涨幅居前,小金属、人工智能、锂电池、计算机硬件、3D玻璃等跌幅居前。
资金面上,两市融资余额七连升增42.7至10311.8亿元;央行公开市场净投放2200亿元,为四周高位,本周连续三天累计净投放5100亿元;shibor利率连续5天全线上涨;沪股通净流出12亿,深股通净流出8亿。
盘面观察,昨日两市主板、创业板均呈现出盘跌状态,午后沪指跌破3400点整数关口后展开反弹,白酒、家电、银行等大白马领先反弹,但由于前期热点的回调节奏不一,电子通信、人工智能等一二线白马见底节奏不同,低位承接的力度也不一样,而由于受新能源补贴退坡超预期的利空影响、汽车、锂电池板块下跌幅度较大,周期板块也是继续表现弱势,预计短期大盘仍要低位反复震荡消化压力,但一线核心资产大概率率先调整到位,如获10-20日均线支撑可逢低介入。
技术面看,沪指和深成指虽收盘都守住了20日均线,但是日线级别的MACD顶背离形态尚未修复,显示短期仍有调整需求,后市或先回补3331点缺口后再上攻3450点压力。中期看,两市股指均线系统仍呈现典型多头排列,上升通道未变。
整体而言,这两日市场走出预期中的调整,我们认为仍是对经济数据、资金面和政策面利空因素的消化,目前利空释放的窗口仍未过去,但由于经济失速概率很低,故大盘大跌的系统性风险不大,核心资产尤其是一、二线龙头下跌空间十分有限,建议利用回调加仓新经济产业龙头,两融余额维持高位可关注券商板块的补涨机会,等待大盘向上突破契机。