【宏观视角】
等待周期重返疲弱的政策反馈
此前连续两周周报反馈5月下旬周期重返疲弱迹象明显,汇丰PMI点评、中采PMI点评均指出仍需政策动能释放;6月5日数据前瞻指出即将公布的5月数据特征为弱平衡,推断“六月中下旬往后”方能有所起色,还需两周始能证实或者证伪。从最新的情况看,周期类行业疲态延续,钢铁供需双降,高炉开工率连续下滑,同时终端需求不足,企业库存积压;铁矿石需求减少,库存消化减缓;焦煤焦炭需求疲弱,港口库存重归下降;水泥价格重归下行;而好的一方面是,上周样本城市房地产销售同比高位继续回升,上海等城市土地市场活跃,但合计40个样本城市看,土地成交面积同比跌幅扩大,因此对投资需求的提振还是有限。
【行业分析】
6月份油价将备受煎熬
石油输出国组织(OPEC)5日决定,维持当前日产3000万桶原油的限额不变。去年底OPEC会议不减产决定引发了油价的崩盘,但本次OPEC维持产量是预料之中的事情,因此对油价利空作用有限。总体看,6月份油价将备受煎熬,尽管石油需求逐渐步入旺季,但受OPEC会议、伊朗谈判和美元走强冲击,预计6月份国际油价上涨动力趋弱,总体水平低于5月。
投资建议
炼油公司——炼油迎来前所未有的景气周期,乙烯景气度也大幅改善,相关标的:上海石化、中国石化。
基础化工——涤纶、橡胶、MTBE等。相关标的:桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、齐翔腾达、海越股份。
海外并购企业——中亚地区并购优于在北美并购。相关标的:洲际油气、准油股份。
天然气分销和管道——LNG、CNG汽车与成品油比价关系改善,管道改革预期强烈。相关标的:天壕节能、国新能源、胜利股份、陕天然气。