研究报告内容摘要：
重点推荐
2019 年3 月中采PMI 数据点评—“稳增长”政策效果开始显现
宏观｜3 月中采制造业和非制造业PMI 双双回升，一方面受到春节错位因素影响，更重要的是“稳增长”政策效果开始显现，中、小型企业预期改善尤其明显。政策效果已经从订单改善传导到生产改善，符合我们此前预期。但整体上，不论从生产还是订单来看，相比去年仍然偏弱，预计上半年经济增长仍然承压；但考虑到减税降费等财政政策逐步落地以及信用宽松的传导等，我们维持此前的“2019 年实体经济下半年出现改善”的判断。
A 股策略聚焦20190331—4 月将出现第二轮上涨的最佳买点
策略｜4 月A 股“三期”叠加，预计上证综指区间依然是2800~3200 点，但走势前低后高。关键在于，4 月下旬左右，A 股在区间底部料将迎来今年第二轮上涨的最佳买点，地产产业链景气回升和大消费板块逐步启动是最重要的主线。
海外周策论20190331：复盘2015，历史是否重演？
策略｜结合当前香港市场较低的估值和稳健的盈利增速，以及美联储缩表计划的改变带来的增量流动性，海外资金预计将继续增配。除南向资金恢复净流入后AH溢价有望继续收窄外，当前市场的估值和盈利增速较上一轮反弹周期中可比阶段更有吸引力。鉴于目前政策的重心在于“需求端”，减税降费预计带动未来消费意愿以及企业资本支出的回暖。
银行业投资观察——业绩平稳，质量夯实
银行｜2018 年4 季度银行普遍加大风险暴露和处置，盈利增速有所下滑，但资产质量和拨备却得到进一步夯实。2019 年政策、经济和信用格局的改善均利好银行估值提升。
费产业最新观点—如期接力上涨，还将继续
消费｜消费2019 年总体呈现前低后高增长趋势，基本面逐季好转。同时刺激消费政策将成常态，MSCI 将 A 股纳入因子从 5%提至 20%带来增量资金，均对消费形成极大支撑。看好消费表现，龙头持续配置，短期聚焦一季报优异品种。
食品饮料行业跟踪报告——行业景气延续，龙头业绩确定性强标题食品饮料｜白酒景气有所复苏、2019Q1 业绩预期较好，推荐高端白酒及发展势头强劲、Q1 高增长品类。大众品方面，关注估值合理的细分行业高壁垒龙头。
