研究报告内容摘要:
重点推荐
海外消费龙头系列报告之九:Pandora--全球轻奢珠宝配饰龙头,快时尚、强体验
商业零售|以轻奢定位、以“串饰手链”突出情感诉求和互动参与,以每年 7 次上新、垂直供应链、高毛利、快周转、自营和加盟相结合在全球范围内快速扩张,特定阶段具爆发性;研发创新遇瓶颈、客户粘性弱,后续增长乏力是快时尚另一面。
信用债到期压力跟踪—基建类信用主体的再融资状况
债券|目前要稳住地方政府债务问题,今年以来资产端的各类基建项目正在重启,信托与非标融资投向的限制也在逐步放开,隐性债务的化解也将更加积极。推动经济发展和带动信用扩张的一大途径在于调动地方政府参与基建项目的积极性。因此2019 年基建类相关信用债配置思路在于下沉资质,尤其是现阶段中低等级高票息债所带来的固定收益回报以及因基建和监管思路调整导致信用利差收缩的弹性收益机会,但久期不宜拉长。