【晨报精选】
预计5月CPI温和波动
食品价格延续调整,蔬菜季节性回落,猪肉价格高位波动。未来看,猪肉价格也将面临正常化调整,预计5月CPI温和波动,二季度通胀不是主要矛盾。
生产资料期货市场价格连续两周普降,现货市场价格分化,螺纹钢和铁矿石下滑明显,焦煤和水泥继续上涨。预计PPI环比上涨仍有弹性,同比回升趋势不变。
【热点聚焦】
巴西总统遭弹劾,资本市场有预期
5月12日凌晨,巴西参议院举行投票,以55票赞成、22票反对的结果,对现任巴西总统罗塞夫进行弹劾。
我们认为,经济下滑和政治腐败或是造成巴西政坛动荡主因。资本市场的利多预期兑现后,或因巴西经济基本面无明显改善再度下滑。巴西股市或重回下降通道,巴西雷亚尔对美元或将再度贬值。代理总统特梅尔的“平衡外交”政策,或令中国在巴西的外交政策中的重要性有所下降。
【宏观视角】
经济内生动力疲弱,稳增长政策仍将继续
4月份经济和金融数据低于市场预期,除了反映经济增长的动能疲弱之外,也与经济主体对宏观政策预期的不确性有关。在一季度大力度的政策刺激之后,4月份货币当局适当引导信贷不要过快增长,货币政策变得有所稳健。近期人民日报发表了权威人士关于供给侧改革的文章,部分市场观点开始预期稳增长可能有所改变。我们判断,鉴于经济增长动力不足,虽然宏观政策的节奏可能有所变化,但未来稳增长的政策仍将继续,货币政策保持稳健,财政政策将继续发挥主要作用。
未来看,货币政策保持稳健,需求侧大力度刺激阶段性放缓,企业内生性需求保持低迷,债务置换冲击较3、4月份下降,预计M2将围绕13%的目标波动,信贷、社融将较一季度放缓,保持温和增长。需求侧大力度刺激阶段性放缓,投资下滑,预计后期温和回调。消费下滑受汽车等拖累,未来预期一般。工业增加值下滑较多,经济回升动能趋弱,结构继续调整。
【行业分析】
有色:钼板块风险偏好将有望提升
5月12日,国内9家钼矿山骨干企业发出《联合倡议书》。国内钼精矿价格跌破成本线,矿山大幅减产。社会库存低于预期,国储若来,有望加剧现货短缺。市场对钼行业的看法长期过于悲观,2016年全球钼矿或已从供给过剩转为供给短缺。本次减产声明,将已实质进行的减产行为书面化,用行业信誉对减产做背书,将有望提升钼板块的风险偏好。
投资组合:金钼股份、新华龙、洛阳钼业。