平安证券：并购大潮来袭 央企整合现良机

　　并购大潮来袭 央企整合现良机

　　从已有的典型央企并购案例的情况来看，央企并购主要有四大类型：第一，行业内合并重组。船舶制造和军工行业进行此类整合概率较大。第二，行业内兼并收购。钢铁和建材行业进行此类操作可能性较大。第三，上下游行业链一体化整合。看好有色行业进行这一类整合。第四，央企海外并购。重点行业将落在装备制造领域，包括高铁、电力、通信、工程机械、汽车和飞机制造以及电子装配加工等行业。 综合考虑未来的兼并收购预期和当前的估值水平，关注的组合包括：中国联通、外运发展、中国中铁（合并重组预期）；八一钢铁、韶钢松山、中国巨石、中材国际、保利地产（行业内兼并收购）；五矿发展、中色股份（上下游整合预期）；中工国际（海外并购）。　　

　　【行业分析】

　　迪士尼：把握三条主线 挖掘投资机会

　　上海迪士尼乐园将于2016春季开园。我们认为迪士尼的利好行业包括：建筑业、消费零售业、交通运输业、旅游业/酒店业以及地产行业。

　　对于上海迪士尼主题的投资，建议把握好三条主线：与上海迪士尼存在股权关联关系的公司、直接受益迪士尼乐园的行业内的公司、与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权的公司。

　　具体关注标的有陆家嘴、东方明珠、浦东建设、上海机场、海博股份、龙头股份、悦心健康、锦江股份、锦江投资、界龙实业、申通地铁、强生控股、哈尔斯、百联股份。

　　【公司评级】

　　强烈推荐南京银行

　　在行业整体业绩增速放缓，不良压力加大的情况下，南京银行的业绩继续保持一枝独秀。公司上半年定增成功落地以及49亿优先股的发行将为公司未来的持续扩张提供资本保证。公司下半年的看点还包括：（1）参股子公司上市；（2）员工持股计划推出。我们维持公司15年净利润增速23%的预测，公司目前对应15年PB为1.2x（vs行业PB1.0x），维持“强烈推荐”评级。

　　强烈推荐广日股份

　　公司未来有较强烈的收购意愿和收购能力。公司收购的松兴电气，将成为公司在工业4.0、智能制造领域的切入点和运作平台；我们预计，公司未来将有更多的资本运作；同时，外延式扩张也有利于公司在同心多元化和国际化方向的发展。我们下调公司2015-2017年EPS分别至2.86元、1.06元、1.29元，维持“强烈推荐”评级。

　　强烈推荐世联行

　　公司具备业绩和销量双重支撑，逐步进入存量房小贷市场，积极完善C端服务体系。考虑到公司为保证真实交易和真实用途，适度放缓了小贷放款速度，下调公司2015、2016年EPS预测至0.33（-0.06）元和0.42（-0.07）元，维持“强烈推荐”评级。

　　强烈推荐神州信息

　　公司农村土地确权项目在手订单饱满，签约较去年同期增长2倍以。上在农业信息化业务的驱动下，公司全年业绩将高速增长。公司的金融信息化以及智慧城市业务也呈高速发展态势。，预计公司2015-2017年EPS分别为0.50、0.66、0.91元，维持“强烈推荐”评级，目标价35元。

　　强烈推荐五粮液

　　预计四季度公司出货均价会显著提升，净利率同比将继续上升。国企改革打开市值想象空间。预计公司15-16年EPS为1.57、1.82元，维持“强烈推荐”评级。