平安证券：商业养老保险顶层规划设计酝酿出台

　　【今日头条】

　　商业养老保险顶层规划设计酝酿出台

　　国家层面的养老金顶层设计研究工作已进入到具体方案阶段。据悉，其中商业养老保险纲领性文件《关于加快发展现代商业养老保险的若干意见》于日前起草完毕，有望于近期在行业内部征求意见。

　　根据草案内容，商业养老保险的产品供给与服务将扩大丰富，同时投资范围可能会进一步拓宽，税收优惠等政策支持也或将扩大范围。（贝格）

　　【宏观视角】

　　工业企业经营仍不乐观

　　1-9 月工业企业利润累计同比-1.7%，跌幅收窄主要由于财务费用、营业税金及附加大幅减少，而经营有所好转。主营业务收入和成本同步下滑，显示当前工业企业的生产动力依旧不足。

　　总体上看，制造业依旧处于漫长的产能去化过程中，短期内复苏的希望渺茫，企业经营状况亦难有明显改善。我们预计1-10 月工业企业利润累计同比-2.0%。

　　【公司评级】

　　强烈推荐兴业银行

　　从三季报来看公司仍然受困于资产质量问题，考虑到国内经济下行压力的持续，我们下调了公司净利润增速。公司是上市银行中最早尝试混业经营的公司，员工持股、股权激励等改革方案仍可期待。目前公司对应2015/16年PE5.3x/4.6 x，PB1.02x/0.90x，维持“强烈推荐”评级。

　　强烈推荐中泰桥梁

　　公司再次增资北京文凯兴教育投资有限责任公司，国际学校建设快马加鞭。坚定看好其未来发展空间、商业模式和盈利能力。教育也是近期来是A股市场热点板块。预计公司2015-2017年每股收益0.01元、0.13元和0.21元，维持“强烈推荐”评级，目标价28元。

　　强烈推荐三安光电

　　公司新增MOCVD设备产能释放将增厚业绩。另外，公司集成电路业务有所突破，子公司三安集成电路将在11 月为客户进行送样测试。公司有望通过原有的LED芯片制造技术积累，为后续公司半导体产能的释放夯实基础。预计公司2015-2017年EPS0.79、0.94、1.25元，对应PE估值分别为31、26、20倍，维持“强烈推荐”评级。

　　强烈推荐乐普医疗

　　短期看，公司医疗器械业务在Nano支架、基层市场开拓、IVD和并表吻合器企业的支撑下较快增长；药品业务在招标放量、并表新东港增厚业绩的拉动下高速增长。中期看对乐普药业剩余股权的收购和新产品相继上市成为新的增长引擎。长期看医疗服务和移动医疗将是新增长点。预计公司2015-2017 年EPS0.71、0.95、1.29元，一年期目标价48元，维持“强烈推荐”评级。

　　强烈推荐和盛新材

　　公司计划增发后投资5.58亿元用于年产10万吨数字印刷PCM生产线项目，将是国内首家工业化生产数字印刷PCM生产线，预计2017年可贡献业绩，完全投产后可较目前盈利增长2倍。预计公司2015-2017年净利润分别为0.34、1.76、4.77亿元，目前股价对应PE分别为175.7倍、34.3倍、12.6倍，虽然估值不便宜，但考虑到中科创入主后，公司还有资产注入和发展其他金融业务预期，维持“强烈推荐”评级。

　　强烈推荐均胜电子

　　公司多类业务处于行业领先地位并正处于较高的成长时期，且公司成功的兼并收购能力亦成为一种持续的核心竞争力，我们认为公司未来内生、外延发展势头良好，预计2015-2017年EPS分别为0.56元、0.75元、1.02元，维持“强烈推荐”评级。