智能投顾在中国落地面临五大挑战

　　中证网讯（记者 高改芳） 北京聚爱财科技有限公司CEO任衡日前在野村证券2017 年中国投资年会上表示，智能投顾在中国落地面临五大挑战。

　　首先，中国富裕人群80%的财富配置集中于房地产和储蓄，过往收益几乎只涨不跌。把美国那一套纯浮动收益的ETF组合搬到国内，一旦亏损，普通人很难接受。此外，老百姓出于对新生事物的不信任，试水智能投顾更是只看短期收益，一旦亏损，马上撤出，也就不难理解。

　　其次，我国实行分业经营、分业监管。买理财需要找银行，买股票需要找券商，买基金需要找基金公司，买保险需要找保险公司。对于独立智能投顾公司来说，牌照成本是不可承受之重。加之代销牌照还只解决销售问题，推荐又需要机构证券投资咨询资格，单收购此一牌照就需要8000万到一个亿，还只能做证券投资建议，不得进行全权委托式的资产管理，不能代客理财。

　　第三，国内金融机构的投资管理能力和投资标的有限，很难分散风险。国内ETF仅不到150支，管理资产规模4000亿元人民币，且指数类ETF和货币ETF几乎各占一半。指数类ETF与股票大盘的相关性高达98.7%，很难有效分散风险。此外，国内现存开放式股票基金838支，与大盘相关性0.71，股债混合式基金2729支，与大盘相关性为0.53。单纯通过基金的组合，很难分散风险。

　　第四，从美国经验来看，银行等传统金融机构会逐渐对独立智能投顾公司形成合围。而品牌恰恰是老牌资产管理公司的强项。品牌弱，则获客成本高，按照用户获取成本300美元计算，按照千分之2.5的管理费收入，用户终身价值必须达到12万美元才能打平，而如此之高财力、高信任的用户，转化成本不是独立智能投顾所能接受的。

　　最后，刚性兑付是智能投顾发展的最大障碍。信托、私募等刚性兑付产品收益高企，民间借贷收益居高不下，成为以浮动型收益为特征的智能投顾在中国发展的障碍。

　　据介绍，任衡拥有美国斯坦福大学计算机科学、管理科学(金融方向)双硕士学位，以及清华大学计算机科学学士学位。