中信建投：传统化工将享受戴维斯双击

【行业分析】

机械

中国船舶一季度收入增长13.32%、净利润增长349.87%、EPS0.09元，净利润大增主要是远期外汇合约交割、财务费用同比减少1.05亿元。一季度，大股东又减持2331.75万股、1.69%，期末持股54.37%。广船将成为中船集团军民总装唯一平台；同时坚定看好南北船合并，中国重工、广船都面临“先整后合、双重机遇”；继续强烈推荐中国船舶（70元）、广船国际（80元）、中国重工（20元）。

传统化工将享受戴维斯双击

油价企稳改善行业盈利，传统周期品行业将享受戴维斯双击。上周中信建投化工景气指数23.03.，前周23.6。上周基础化工指数（中信）涨6.17%，上证涨2.48%。上周五布油报65.2美元/桶，周涨幅3.2%；美钻井平台数量持续下降，油价企稳，传统的周期性化工行业将进入盈利的改善阶段，龙头企业将享受戴维斯双击。重点推荐万华化学、联化科技、扬农化工、华鲁恒升、天原集团。扬子石化爆炸影响乙二醇和环氧供应，推荐奥克股份。

【公司评级】

建议买入承德露露

2015业务年度公司积极调整和布局，重新调整划分大区，完成情况好的地区单独成立销售大区，鼓励内部有潜力的年轻人员竞聘上岗出任新的大区经理。公司未来存在着再融资需求，大股东心态会更加开放。预计2015-2016年EPS为0.98、1.16元。维持目标价30元，维持买入。

建议买入伊利股份

液态奶贡献主要增量，价格调整和结构升级是主因。受益成本下降，毛利率提升幅度高于费用率提升幅度，使得净利率仍呈稳步上升态势，14年净利率提高到7.6%，一季度净利率8.7%。公司2015年计划收入610亿，增长12%，利润总额55亿，增长15%，15-16年EPS为1.77和2.26元，目标价44元，维持买入。