中信建投：建议买入光大银行

【公司评级】

建议买入保变电气

继续强烈推荐保变电气。预计近期将会有多条特高压线路核准，公司特高压弹性足。今年央行对巨量的地方债供给会袖手旁观吗？预期很可怕，但一直靴子已经落地；电网中标量持续提升，产品结构不断优化，盈利能力增强；长安汽车公告向管理层和员工增发的预案，作为同样由兵装集团控股的公司，不能排除保变电气未来也有进行国企改革的可能。

建议买入光大银行

光大银行资产管理子公司业务发展模式和估值探讨。（1）银行系资产管理公司采取三种模式：大私人银行制、专业化/特色化、“金融/理财超市”+“高端客户个性化服务”。（2）其最可能是第三种，即嘉信理财模式（其PE30倍以上，PB近4倍）。（3）资管子公司成立将大幅提升其估值。（4）借用同类公司指标测算，理财业务净利润近12亿，参照券商估值，给70倍PE，近800亿市值，提升市值30%。（5）预测2015年净利润同比增6%，EPS0.66元，“买入”，一期8元。

建议增持鲁商置业

山东国改股权激励方案以及资源整合有望加速，大股东鲁商集团有望深度参与；公司2015年销售目标100亿，强化效率改善，再融资开闸为公司优化财务杠杆带来的新渠道值得期待；公司将作为资源整合平台，以大健康产业为切入点，联动集团旗下旅游、医药、医护教育等多个产业构建多层级大健康产业体系，未来有望受益资源倾斜。预计公司2015-2016年EPS0.28元、0.36元，给予“增持”评级，目标价14元。