走货速度和交割品质主导苹果期价走势

　　流通渠道更加多样

　　当前，苹果流通以批发+商超为主、专卖为辅、电商及其他新型渠道为有效补充。

　　批发市场是苹果流通的枢纽和主要渠道，但销售以小型批发商为主，流通不稳定，交易规范化程度有待提高，加之环节过多，流通成本较高。

　　果农小而分散，合作社统一定价、“公司+合作组织+果农”“公司+大户+果农”“农超对接”、苹果电子交易市场等模式目前仍较少运行，因而苹果价格波动幅度较大。美国果蔬与超市连锁经销网络的直销苹果占总产量的80%，日本农协统一销售的苹果占总产量的60%，欧盟则以农协组织的拍卖交易为主要的交易方式。

　　收购期，苹果流通主要通过“果农+代办+客商”模式。这种模式流通的苹果占总流通量的70%。其他模式包括直接进入产销地批发市场销售、加工企业收购、电商采购。客商在苹果收获季节会找到当地的果行代办和经销人士，让其代收。每年10—11月苹果集中上市时，果农会与客商及当地代办进行价格协商；12月-次年7月，苹果搁置于冷库，客商存货不足，需要调货，价格协商在存货的果农、自存苹果的冷库与客商之间展开。

　　同时，要看到，流通渠道也出现一些新特点，比如新兴业态多元化，具体表现为水果连锁店快速扩张、新零售OTO趋势明显、批发市场规范升级。超市、连锁店以每年30%的增长速度挤占着传统农贸市场的份额，今后没有品牌的产品很难进入消费主渠道。批发市场升级成交易中心、展示中心为主的新型市场。整体来看，水果的渠道边界越来越模糊，线上线下相结合，去中间化趋势明显，营销方式不断创新，消费者更追求消费体验和质量安全。

　　价格上有顶下有底

　　对于后期的价格走势，笔者认为，需要重点考虑以下几个方面：

　　其一，走货速度。苹果出库分三个阶段：12月—次年2月（春节时段）出库40%；3—5月（清明五一时段）出库35%；6—8月出库25%。目前，苹果已经出库10%。进入腊月，春节行情开启，走货速度将加快。如果在此期间销售放量，那么会降低年后集中出库、价格大跌的风险。

　　前期，苹果价格高、质量差、销售慢。若春节期间现货降价0.5元/斤，则有助于提高消费量。目前，交割品80#一级苹果出库价格在3.8—4.3元/斤，降低到3.3—3.8元/斤的话，其与去年新果上市初期的收购价格一致，贸易商及存货者的亏损便在0.4—0.6元/斤。80#一二级作为优质苹果，从历年价格走势看，低于3元/斤的可能性较小。其中，80#一级苹果的价格普遍超过3.3元/斤。因此，1805合约低于3.3元/斤（即6600元/吨）的可能性较小。另外，如果春节期间一直不出货，年后在清明五一时段的销售旺季集中出货，那么价格将考验7000元/吨的支撑有效性。

　　其二，交割质量把控。质检是不是严格、注册仓单够不够都会影响1805合约的运行。质检严格的话，产业客户担心质量达不到交割要求，注册仓单的数量就会减少，1805合约有望达到9000元/吨，因为目前优质现货交割品的出库成本在4元/斤以上，加上交割成本400元/吨，总成本超过8400元/吨。质检要求相对松散的话，1805合约就将维持弱势。除山东外，其他产区的分级不严，参与交割的热情也不高。

　　此外，山西纸加膜苹果能否交割，影响1810合约价格。山西的苹果价格比山东、陕西低0.3—1元/斤，如果山西纸加膜苹果能顺利交割，那么1810合约有可能跌破7000元/吨一线。需要注意，如此一来，盘面价格反映的不全是代表性地区的交割品价格，陕西、山东作为苹果主产区，其参与期货交割的积极性会受到打击。

　　其三，物价整体走势。苹果价格会追随物价总体走势。去年全年，CPI涨幅回落0.4个百分点。其中，受猪肉和鲜菜价格下降的影响，食品价格下降1.4个百分点，是自2003年以来的首次下降。目前，猪肉、油脂、玉米等价格处于低位，如果后期整体上涨，那么苹果价格受到支撑。（作者单位：烟台冠果）