宏观调控具有较大操作空间

　　今年以来，世界经济增长乏力，主要国家需求疲弱，国际环境不稳定不确定因素明显增多。国内经济保持总体平稳、稳中有进的态势，内需基本稳定，金融领域基本面稳健，宏观调控仍有较大操作空间，有能力应对内外部各种挑战。但也要注意到，国内经济下行压力加大，应全面客观研判形势，制定有效对策。

　　稳定内需至关重要

　　上半年，我国GDP同比增长6.3%。从“三驾马车”来看，投资对GDP增长的拉动从2018年的2.2%回落至1.2%；消费从5%回落至3.8%；因出口表现好于进口，净出口对GDP增长的拉动从-0.6%上升至1.3%。但在当前形势下，外需的不确定性较大，提振内需对经济稳增长至关重要。

　　外部需求有波动。今年以来，全球经济延续回落态势，主要国家经济增速放缓。二季度，美国GDP季调环比折年率为2%，分别较一季度和去年同期下滑1.1个和1.5个百分点。德国作为欧元区的经济增长“引擎”，其二季度GDP为6年来首次同比零增长。新兴市场国家经济亦增长乏力，印度二季度GDP同比增长5%，近一年连续回落3.2个百分点。受需求疲弱影响，全球贸易额下降。一季度，全球出口贸易额4.6万亿美元，同比下降2.7%；全球进口贸易额4.7万亿美元，同比下降3.1%。预计全球需求放缓将延续，净出口对我国经济的拉动作用具有较大不确定性。

　　投资加速有空间。前8个月，固定资产投资完成额增长5.5%，同比提高0.2个百分点。制造业投资增长2.6%，主要是外需不振等因素所致。基建投资增速与预期存在一定差距，不过，近期与专项债相关的政策密集发布，有助于加快专项债发行节奏，对基建投资起到提振作用。

　　消费需求有改善。今年以来，剔除节假日等因素影响，社会消费品零售总额增速较去年同期有所下滑，主要受汽车、地产及石油产业链消费下滑影响。具体来看，6月排放标准转换，促销活动拉动汽车消费前移；房地产调控从严，家电、建材等相关产业链消费回落；国际油价回落，带动石油及制品消费走低。同时也要看到，消费表现出一定改善迹象：如果剔除汽车零售，8月社会消费品零售总额同比增长9%，比上月加快0.5个百分点，服装鞋帽针纺织品、家用电器和音像器材、建筑及装潢材料消费都较7月有所回暖，而8月汽车制造业增加值增速和产量明显回升，预示汽车消费将逐步企稳。此外，近期国家出台一系列消费政策，也有助于消费能力和意愿的提升。

　　从供给侧看，我国经济结构持续升级，高质量发展特征逐渐显现。高技术产业在工业增加值中表现相对较好，前8个月，高技术产业增加值同比增长8.4%，快于规模以上工业增加值增速2.8个百分点，5G等行业有望成为新的增长点。未来，仍需深入推进供给侧结构性改革，加速新旧动能转换，尽快培育更多经济增长点。