眺望海平面上的桅杆——从上市公司财报看中国经济新势新质

　　立于高山之巅眺望，海平面上影影绰绰的桅杆隐现，继之而来的才是渐行渐近的艨艟巨舰。

　　作为最活跃的经济细胞，上市公司是中国经济的“动力源”和“顶梁柱”。每年5月前，上市公司都要披露年报和一季报，因其透明完备，一直被视作观察中国经济走势的绝佳窗口。

　　风回云断雨初晴，返照湖边暖复明。

　　中国证券报记者查阅上市公司财报，奔赴广东、浙江、福建等地调研企业发现，上市公司复苏不均衡，感受有温差，但也有一些新变化新苗头新趋势，折射出中国经济的新势新质。

　　新变化：高端制造有望接棒成为“龙头”

　　南海之滨，马峦山北。

　　4000亩的比亚迪工业园气势恢宏，一辆汽车从零部件组装到整车下线都在这里完成，平均每60秒就有一辆新车下线，源源不断驶向世界各地。工业园内，比亚迪全球总部——一座占地6.5万平方米、容纳9000人办公的六角大楼傲然矗立，时刻牵动着全球新能源汽车行业的目光。“我们现在只有一个想法，那就是加速，再加速！”比亚迪董秘李黔说。

　　今年3月，比亚迪在济南下线第700万辆新能源汽车，从第600万辆冲刺至此仅用了4个月时间。此前的道路则要漫长得多，从第1辆新能源汽车到第100万辆，比亚迪用时13年，从100万辆到300万辆用时一年半，从300万辆到500万辆用时9个月……

　　驭风奔跑，比亚迪交出傲人的财报：2023年，营收6023.15亿元，同比增长42.0%；净利300.41亿元，同比增长80.7%。在高基数的情况下，今年一季度比亚迪实现净利45.69亿元，增长10.6%。

　　比亚迪是中国汽车产业发展的缩影。2023年，中国汽车出口491万辆，同比增长57.9%，首次跃居全球第一。这意味着，历经70多年风雨，中国汽车工业从无到有，从小到大，终于实现历史性突破，成为国民经济的支柱产业之一。

　　近年来，我国坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国，制造业站上了风口。

　　宏观经济数据印证制造业的强劲。在2023年平稳复苏的基础上，今年一季度我国工业和制造业增加值分别增长6%、6.7%，有力推动了经济增长。国家统计局副局长盛来运说，初步测算，工业增长6%对GDP增长的贡献率为37.3%，拉动将近2个点的GDP增长。

　　“取代地产行业的龙头地位还需要时间，但趋势已经确立。”经济学者盘和林说，种种数据表明，中国制造正在发生积极变化，中国经济支柱也正在切换，从过去的建筑房产转向工业制造，尤其是转向高端制造业和新兴制造业。

　　新苗头：消费“主引擎”增添新推力

　　消费是中国经济稳定运行的“压舱石”，也是持续推动中国经济增长的“主引擎”。疫情三年，场景缺失与信心受损，奔跑中的消费被迫减速。随着经济复苏加快，新的消费需求和形态冒头，“主引擎”增添了新的推力：

　　——服务消费跑出新速度。当前，消费正在从实物型向服务性消费转型，以舒适型、发展型消费为代表的服务消费在居民消费中所占比重越来越高。2023年，全国居民人均服务性消费支出达到12114元，同比增长14.4%。

　　从淄博烧烤到“尔滨”冰雪，再到天水麻辣烫，一批低调有内涵的城市成为新晋“网红”；演唱会一票难求，音乐节遍地开花，电影票房频破影史纪录；旅游景点游人如织，“人从众”重新占据每一处角落……

　　消费热情“照进”上市公司“账簿”，化作一连串靓丽数字。2023年，锦江酒店营收增长29.5%，净利增长691.1%；黄山旅游营收增长141.2%，净利增长424.3%；中青旅营收增长50.2%，净利增长158.2%……

　　——消费升级带来新气象。现在的消费市场上，消费升级与降级并存，性价比和高价值成为竞争的主题词。而追求品质化、个性化带来的消费升级尤其令人鼓舞。

　　始祖鸟有多火？一件“龙年限定款”冲锋衣被炒到1.6万元，开门即售罄，一衣难求的话题冲上微博热搜。很多人不知道，从2019年斥资371亿元收购始祖鸟母公司亚玛芬体育，到始祖鸟品牌彻底出圈，安踏经营了四年之久。

　　安踏集团董事局主席兼CEO丁世忠说，正是得益于始祖鸟等高端品牌加持，安踏一跃成为全球市场上可以与耐克掰手腕的对手。财报显示，2023年，安踏实现营收626.6亿元，增长16.4%；净利润102.4亿元，增长34.9%。安踏已连续两年超过耐克中国，蝉联中国运动鞋服行业第一。

　　——乡村消费打开新空间。作为中国经济版图上“低调的大多数”，农村、县域有着更大消费潜力。今年一季度，乡村消费品零售额同比增长5.2%，增速超过城镇，展现出更强活力。

　　中国未来的消费潜力在哪里？从星巴克最新财报可窥一斑：中国近3000个县级行政区，星巴克已覆盖857个。星巴克全球首席执行官纳思瀚在财报电话会上介绍：“我们在中国县级市场的新店表现强劲，公司正加快市场下沉的步伐，将把门店开到中国更多新的县城。”

　　电商平台数据显示，智利车厘子、泰国榴莲、越南菠萝蜜等进口水果销量增幅最快的地方，恰恰是在三四线城市。内衣清洗机、嵌入式微蒸烤一体机、智能花洒、智能晾衣机等升级型家电产品正涌入县域市场，在2024年年货节期间成交额同比增长超10倍。

　　新趋势：“科里科气”渐成新气质

　　设立资本市场的初衷之一，即是汇聚各路资本支持科技创新。从年报看，越来越多的上市公司在资本的助力下，顶着压力加大科研力度，奋力轰击创新的大门，摘下更多“皇冠上的明珠”。

　　集成电路方面。2023年，受消费电子需求不足等因素拖累，152家可比半导体公司合计营收、净利均下降，但研发开支合计666.7亿元，同比增长14.1%。海光信息、龙芯中科等芯片设计企业在国产算力芯片赛道稳扎稳打，华大九天、概伦电子等半导体EDA企业不断突围，沪硅产业、江丰电子等半导体材料龙头加速推进工艺节点。

　　创新药方面。研发一款新药究竟有多难？业界流传着“三十定律”：耗时10年、耗资10亿美元，成功率不足10%。创新药行业2021年进入调整周期，一些企业现金流紧张。然而，这并没有让上市公司望而却步。最近10年，恒瑞医药累计投资400亿元，研发出16款创新药，另有90多个自主创新产品正在临床开发，近300项临床试验在国内外开展。

　　数字经济方面。空天信息产业是世界各国竞相发展的未来产业。作为我国数字地球产业第一股，中科星图锻造自主可控新赛道的“星空之眼”，成为崛起的新力量。2023年，中科星图营收增长59.5%，净利增长41%。

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　　一份份财报读罢，不由得让人慨叹：试看今日之域中，竟是创新之天下！在资本加持、创新驱动之下，上市公司“科里科气”气息渐浓，中国经济愈发呈现出新的质地。

　　——向新。2020年，我国战略性新兴产业增加值占GDP比重为11.7%，2023年这一比重约为13%，2025年有望超过17%。目前，A股5000多家上市公司中，从事战略性新兴产业的上市公司占到一半以上。

　　——向智。工信部数据显示，我国连续多年成为全球最大的工业机器人应用国，每年工业机器人新增装机量占全球比重超过50%。2023年国产工业机器人市场份额首次突破50%，达到52.45%。汇川技术、埃斯顿、绿的谐波等一批企业迅速成长。

　　——向绿。我国大力推进绿色发展，累计培育绿色工厂5095家、绿色工业园区371家、绿色供应链管理企业605家，培育绿色制造专业化服务机构500余家。截至发稿时，A股已有近2000家上市公司发布2023年度ESG相关报告，成为绿色发展的先锋。

　　上市公司的有些变化是小荷才露尖尖角，有些是上升和下降螺旋并存，有些是痛并快乐着。但趋势渐显，方向已明，再多的阵痛、煎熬，也阻拦不住中国经济转型奋进的脚步。因为桅杆初露，是巨舰即将驶来的信号，是来日将蔚成大观的曦光，是现实的希望。（记者 彭勇、费扬生、张勤峰、任明杰、杨洁、董添）