6月金融数据超预期 支持实体经济力度料加大

　　中国人民银行7月9日公布的数据显示，6月末广义货币（M2）同比增长8.6%，增速较上月回升0.3个百分点；6月人民币贷款增加2.12万亿元，同比多增3086亿元；6月社会融资规模增量为3.67万亿元，比上年同期多2008亿元。

　　专家表示，6月金融数据超预期，反映出国内经济延续良好复苏态势，融资结构表现理想，显示出目前货币调控合理适度。下半年金融将对实体经济提供更大力度支持，M2和社融增速或有所改善，与名义经济增长水平基本匹配。

　　6月新增信贷超预期

　　数据显示，上半年人民币贷款增加12.76万亿元，同比多增6677亿元。分部门看，住户贷款增加4.58万亿元，其中，短期贷款增加1.15万亿元，中长期贷款增加3.43万亿元；企（事）业单位贷款增加8.37万亿元，其中，短期贷款增加1.23万亿元，中长期贷款增加6.62万亿元，票据融资增加2211亿元；非银行业金融机构贷款减少1832亿元。6月份，人民币贷款增加2.12万亿元，同比多增3086亿元。

　　民生银行首席研究员温彬表示，从结构上看，企业贷款新增较多。整体上看，企业短期和中长期信贷均有所改善，既可能由于信贷需求旺盛，也可能由于年中时点来临，银行加大了资产投放力度。

　　“6月信贷结构的另一个突出特点是，房地产调控升级对居民贷款的影响进一步显现。”东方金诚首席宏观分析师王青说，6月居民中长期贷款同比少增1193亿元，少增规模较5月明显扩大，主因是涉房贷款监管力度不减，以及多地房贷利率上调，导致按揭贷款增长受到抑制，这也与近期商品房销售热度持续降温相印证。另外，6月居民短期贷款继续回暖，主要原因可能是在个人购房按揭贷款业务受到严监管情况下，银行为缓解零售业务压力，加大消费贷产品推广力度。

　　开源证券首席经济学家赵伟认为，6月信贷高增与票据超季节性增长等因素有关。票据融资超季节性增长，可能与房企增加票据融资、表外融资转表内等因素有关。由于销售回款压力上升，部分房企可能增加了票据融资。

　　M2增速触底反弹

　　从社融看，数据显示，6月末社会融资规模存量为301.56万亿元，同比增长11%；6月份，社会融资规模增量为3.67万亿元，比上年同期多2008亿元。

　　温彬认为，表内贷款是社会融资规模增量多增的主要贡献。委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票等三项表外融资都呈现回落态势，表明了对影子银行、表外业务的监管持续发挥效果。

　　在M2和狭义货币(M1)方面，王青表示，6月M2同比增速连续第二个月低位回升，表明广义货币供应量增速开始触底反弹，也是前期“紧信用”过程整体进入尾声阶段的一个标志。6月金融数据整体回升中的唯一例外是M1增速较上月下滑，已处于明显低位。直接原因是6月房地产市场显著降温。

　　温彬强调，6月货币、信贷、社融的全面超预期增长，体现了金融对实体经济支持力度加大。下半年金融将对实体经济提供更大力度支持，M2和社融增速或有所改善，与名义经济增长水平基本匹配。