金融数据超预期 实体经济融资需求旺

　　“超预期！”多位市场人士如此评价央行3月10日发布的2月份数据。

　　数据显示，2月我国人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。2月社会融资规模增量为1.71万亿元,比上年同期多8392亿元。2月末，广义货币(M2)余额223.6万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.7个和1.3个百分点。分析人士认为，2月份新增信贷、新增社融、M2等数据超出市场预期，反映实体经济融资需求较为旺盛，信贷供需两旺。

　　对于2月份M2增速较快回升，交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟分析称，M2增速较快回升主要是受到三方面的支撑：一是信贷投放增量好于预期，2月人民币贷款余额增速经过8个月的下行趋势后反弹至12.9%；二是非银存款明显增加使存款规模扩大，2月非银行业金融机构存款增加1.61万亿元，创历年同期新高；三是财政性存款下放，2月财政性存款大幅减少8479亿元，1月及去年同期为增加。

　　数据显示，2月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。企（事）业单位贷款增加1.2万亿元，其中，短期贷款增加2497亿元，中长期贷款增加1.1万亿元，票据融资减少1855亿元。

　　“1.1万亿元新增量为中长期贷款，为历年同期峰值，而且在1月大增约2万亿元后继续高增，表明企业对经济前景看好，投资生产积极性较高。”唐建伟表示。

　　民生银行首席研究员温彬认为，企业中长期贷款新增1.1万亿元，比去年同期多增6843亿元，主要由于出口需求较高带动制造业信贷需求较为旺盛，基建等领域中长期投资需求逐渐增强。

　　新增社融创下历史同期新高。央行数据显示，2月社会融资规模增量为1.71万亿元，比上年同期多8392亿元。唐建伟表示，这是2002年以来同期最高增量。受低基数影响，社融存量同比增速提升至约13.3%。

　　信贷投放超预期强劲是2月社会融资规模同比大幅多增的主要原因。“当月社融同比多增的部分主要来自于投向实体经济的人民币贷款和表外票据融资两项。”东方金诚首席宏观分析师王青分析称。央行数据显示，2月对实体经济发放的人民币贷款增加1.34万亿元，同比多增6211亿元。

　　此外，新发公司债、国债和地方债规模较上月大幅缩量，对社融形成一定拖累。数据显示，企业债券净融资1306亿元，同比少2588亿元；政府债券净融资1017亿元，同比少807亿元。

　　王青预计，在稳定宏观杠杆率的目标下，2月金融数据反弹不具有可持续性。预计3月新增信贷、社融将出现季节性环比多增，但同比增幅会显著回落，各项贷款余额、存量社融及M2增速都将出现不同程度下滑；而在经济修复带动企业经营、投资活动增加的影响下，3月M1增速将会反弹。（张琼斯 范子萌）