浙江省并购联合会执行会长龚小林：产业并购赋能双循环新发展格局

　　中证网讯（记者 高佳晨）浙江省并购联合会执行会长兼秘书长龚小林近日公开表示，并购重组是国民经济高质量发展的重要推动力，是构建双循环新发展格局的有力举措。

　　根据浙江省并购联合会主导编制的白沙泉中国并购指数，浙江上市公司主导实施的并购，从并购交易数量和并购交易金额来看，大致处于全国第四的位置。2019年，浙江上市公司发起并购484起，交易金额为1711亿元，占全国的比重分别为9.23%和10.87%。

　　龚小林分析指出，近年以来浙江区域并购重组的主要特征表现为以下三个方面：一是并购的基本动机已经从“估值驱动型”逐步向“产业驱动型”转变。从现实情况看，估值驱动型的并购，往往不会考虑并购后进行实质性的整合，而是主要为了财务并表。而“产业驱动型”的并购，一开始就是基于产业协同的目的的。二是以横向并购和纵向并购为核心的产业特征更加突出，多元化、跨界并购明显回落。过去几年，浙江上市公司以主业做大做强为目的，不断向产业链上下游延伸。在这个方面，涌现出巨星科技、均胜电子、浙江龙盛、杰克股份、泰格医药等一大批有代表性的并购案例。三是通过并购促进区域产业聚焦和转型升级效应更加凸显。杭州的信息与安防产业，宁波的汽车电子及零部件产业，绍兴的新材料与现代医药产业，都是典型代表。卧龙电气、浙江龙盛将并购的标的资产，引进来落户当地，进一步做强区域经济优势，在当地逐步形成产业链有效延伸和配套发展。

　　对于中央经济工作会议提出的“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”表述，龚小林也进一步做了解读。他认为，双循环新发展格局的基本背景是应对新冠疫情及全球贸易争端对产业链造成的不利影响。从这一角度来看，并购重组在赋能双循环新发展格局方面，有着根本的内在一致性，并购重组是促进双循环的有力工具和重要保障，具体来说：通过并购重组，可以持续获取优质高端要素资源，提升企业的竞争力；通过并购实现产业链上下游协同度，增强服务能力和竞争力；通过并购在全球范围进行产业布局和生产组织，提高适应性。

　　在新的形势下，如何实施高质量的并购重组？龚小林表示，实施高质量并购，一是要明确公司发展战略，围绕做大做强主业来开展并购。只有基于提升公司核心能力的产业并购才是做大做强的根本之道。二是要充分利用中介机构专业服务能力，做好全面深入的尽职调查。企业应充分利用投行、律所、会所等专业机构的信息优势、专业优势及资源优势，进行通力合作，避免因为尽调不深入、不全面导致的风险。三是要加强实质性的并购整合和产业协同。四是要加强并购专业人才和团队的建设。五是要加强并购风险防控和公司内部控制管理。在并购实施的过程中，要特别重视收购标的财务造假问题、业务合规风险、或有负债风险，甚至是收购后的管理失控风险。