袁兵：中国并购基金将迎系统性机遇

　　弘毅投资首席执行官、董事总经理袁兵表示，中国经济正从高速增长向高质量增长转变，并购基金将迎来系统性机遇。

　　袁兵表示，随着人口老龄化、互联网和手机渗透率提升，人口红利以及互联网红利逐渐弱化。如何把经济存量盘活，已成为市场化的投资人需要认真思考的问题。袁兵认为，这给并购和后期投资为主的投资机构带来了系统性机会。

　　对此，袁兵解释说，美国的并购基金在上世纪六、七十年代开始发展，私募股权投资巨头KKR等纷纷在那个时间段成立。当时，美国大量的二战以后创立企业的创始人临近退休，行业竞争日趋激烈，市场需要进行整合。目前在中国类似的情况同样存在，40年前创业的第一代企业家临近退休，很多企业家二代不愿意“子承父业”，企业传承的问题带来一些并购和收购的机会。此外，民营企业大部分位于壁垒低、竞争充分的行业，需要专业的机构帮助提升公司治理水平。

　　袁兵介绍，并购业务有三大难点：一是并购基金经常面对管理不善的企业。基金需通过加强甚至替换管理团队，改善管理，提升企业盈利能力而获得回报；二是并购基金在企业中往往要起主导的作用，这对并购基金公司的治理能力提出了很高要求；三是并购投资周期非常长，投资进去以后需提升企业效率，等待将业绩做出来之后，才能获得回报。

　　他表示，尽管目前包括并购基金在内的私募股权投资基金面临多重挑战，但是中国经济发展进入新阶段，特别是在经济向高质量发展迈进时，并购基金将迎来系统性机遇。“中国私募股权行业虽然起步较晚，但是发展特别快。私募股权投资行业起步于上世纪八十年代，在1995年的时候，中国市场只有10家比较活跃的PE、VC机构。但是短短五年时间机构数量就增长了9倍，到2000年的时候机构数量达到100家。2005年，机构数量达到500家。中国PE机构的数量从2005年到2017年之间增长了近50倍。目前以机构数量计，中国仅次于美国位居世界第二。”袁兵说。