财经观察：找回价值投资的自信

　　股市震荡调整，全球同此凉热。

　　上周四，在外围市场急速下挫的影响下，上证综指2638点和2600点两条防线被接连击穿，股民在忐忑与焦躁中度过了一个“关灯吃面”的夜晚。有股民调侃，这次A股“国际范”了一把。调侃归调侃，投资者应该清醒地看到，当前A股的市场环境已经发生巨大变化。与其苦苦祈求跌破2638点后的指数反弹，不如沉下心来积极研究应对，找回价值投资的自信。

　　在大盘连续几个月震荡调整的大背景下，对于上证综指前次底部区域的2638点，早前便多有声调称不破不立，2638点俨然已经成为很多投资者笃信的行情转折点与分水岭。事实上，作为一个市场化逐渐完善的资本市场，A股涨跌的弹性都在加大，再生硬套用过去的经验和数据进行投资判断，显然不够审慎与科学。2638点的破与不破早已不再重要，重要的是A股在持续回调后该如何“立”，“立”什么？

　　2638点以下，投资者的信心比执念更靠谱。寄希望于股市在跌破2638点后便能触底反弹这样的投资“玄学”，或是因为市场跌破2638点便灰心绝望，都不如从价值投资的逻辑研究中找回投资信心。

　　从上证综指此次跌破2638点的直接原因来看，上周四A股的深度回调更多受到以美股为主的海外市场影响，A股相关上市公司基本面并没有明显利空，此次下跌更多是恐慌情绪传导所致。

　　不可否认，当前A股市场低迷存在一定客观原因。一方面，国内经济增长从量到质的转变存在进一步确认的空间；另一方面，外部扰动因素影响的隐患仍待消除。但从上市公司基本面和政策预期来看，市场筑底反弹的条件越来越成熟。首先，经过近3年调整，大多数股票价格泡沫已被挤破，市场整体估值处于历史最低水平。其次，庞大内需拉动的国内经济持续向好，金融去杠杆使得资本市场隐藏的风险逐渐出清，长线资金的入场信号频频显现。

　　在当前市场环境下，短线的调整并不可怕，可怕的是投资者在市场磨底过程中失去信心与方向。优秀的投资者除了具备专业的知识、勤奋地研究外，还需要保持一颗冷静的心。A股今年以来多次探底，日前又创下历史新低，市场风险已经释放得较为充分，在这种情形下，如果一味地悲观，只会扰乱心态，进而出现投资决策失误。

　　面对考验，更应坚守心中的信心火种。就A股而言，这种信心不是盲目的、过度的，而是建立在深入研究与审慎判断基础上的对价值投资的认同。可以看到，当前A股规范化、市场化与国际化正在加强，上市公司质地在大浪淘沙中逐渐向好。应怀揣价值投资的自信，在穿越牛熊的路上走得更加稳健有力。