资金持续涌入 公募REITs表现活跃

　　虎年开市以来，多只基础设施公募REITs持续大涨，成交额显著增长。为保护基金持有人的利益，2月9日，红土盐田港REIT、富国首创水务REIT两只产品发布停牌公告。

　　对于公募REITs近期在二级市场的活跃表现，业内人士表示，今年以来A股市场震荡调整，资金倾向于寻找更加稳健的资产。长期来看，投资者更应关注公募REITs基础资产的内在价值。

　　两只REITs停牌

　　Wind数据显示，2月7日至8日，红土盐田港REIT二级市场累计涨幅达到12.51%，富国首创水务REIT累计涨幅为12.22%。此外，东吴苏州工业园区产业园REIT、华安张江光大园REIT、建信中关村产业园REIT、博时招商蛇口产业园REIT、中金普洛斯仓储物流REIT的涨幅也均超5%。

　　业内人士对中国证券报记者表示，公募REITs在二级市场表现活跃，对新进投资者而言则意味着风险较大。出于保护基金份额持有人的利益，红土盐田港REIT、富国首创水务REIT发布公告，宣布于2月9日停牌一天。公告发出后，2月9日，除中航首钢绿能REIT以外，其余8只未停牌的公募REITs二级市场价格均出现回落。

　　红土盐田港REIT在停牌公告中表示，基金以获取基础设施项目租金等稳定现金流为主要目的，随着交易价格大幅上涨，净现金流分派率将显著下降。为了保护基金份额持有人的利益，红土盐田港REIT将自2月9日开市起停牌，并于2月10日开市。富国首创水务REIT以同样的原因宣布2月9日停牌一天。

　　一位公募REITs基金经理表示，一旦公募REITs二级市场价格显著高于其内在价值，新进入的投资者会面临两个风险：一是从长远看，价格会向内在价值回归，存在因价格下跌导致投资亏损风险；二是价格上涨使持有公募REITs的预期内部收益率下降，无法实现投资目标。

　　获得市场追捧

　　截至目前，共有两批共11只基础设施公募REITs产品发行并上市。无论是面向机构投资者的战略配售还是面向公众投资者的发售，或是二级市场的交易，都可以用“火爆”一词来形容。

　　在11只公募REITs产品中，有8只产品的公众投资者有效认购确认比例在10%以下，中航首钢绿能REIT的公众投资者有效认购确认比例仅为1.76%。

　　上市以来，公募REITs在二级市场的表现同样火热。Wind数据显示，截至2月9日，富国首创水务REIT二级市场溢价率最高，达到96.30%，紧随其后的是红土盐田港REIT，溢价率也高达79.36%；建信中关村产业园REIT溢价率为58.41%，中航首钢绿能REIT、华安张江光大园REIT、博时招商蛇口产业园REIT三只产品的溢价率均超过40%；平安广州交投广河高速公路REIT溢价率最低，为7.40%。

　　在近期市场走势较为震荡的背景下，公募REITs在二级市场的成交较以往更为活跃。Wind数据显示，近三个交易日，11只公募REITs成交额合计达12.90亿元。其中，2月8日单日成交额达5.51亿元，是公募REITs上市以来成交额第四高。

　　业内人士对记者解释道：“这是由于今年以来A股市场震荡调整，资金倾向于寻找更加稳健的资产，拥有独立行情也是另类资产的魅力所在。”

　　REITs投资需回归理性

　　对于公募REITs近期在二级市场的活跃表现，业内人士强调，短时间内二级市场可能出现一定幅度上涨，毕竟前期项目都是百里挑一的资产。但二级市场价格围绕资产价值波动，最终还是要回归理性。因此，对持有型投资者，更应关注基础资产内在价值，因为价格虽然会偏离基础资产内在价值，但长期将向内在价值回归。

　　另一位公募REITs基金经理表示，公募REITs属于国内资本市场的“新成员”，投资人群体尚未完全成熟，投资逻辑也未完全成体系，这都可能造成REITs二级市场的非理性波动。投资人应秉持长期价值投资理念，共同呵护REITs市场成长，见证REITs市场的发展壮大。