瑞银颜湄之：预计低估值、高股息的大银行在短期内将继续跑赢

中证网讯（记者 李梦扬）近日，瑞银大中华金融行业研究主管颜湄之发表中国银行业路演反馈。“过去几周，在中国和新加坡路演期间，我们会见了在岸、离岸多头以及对冲基金投资者。一季报和‘五一’假期后银行股反弹，引发市场关注。”颜湄之表示，总体而言，大型国有银行和一些被低估的股份银行引领这波上涨，上涨势头延续到本周，可能反映了三方面的市场预期：一是银行盈利自2023年一季度起触底；二是聚焦“中特估”概念；三是经济复苏的预期提升了对中国的乐观情绪；四是银行持仓较少的A股投资者在加仓。

颜湄之指出，从基本面看，国内银行的今年第一季度表现可以概括为贷款增长非常强劲，净息差大幅下降，盈利增长普遍放缓。预计净息差的降幅将从第二季度开始收窄，因为去年基数较低。

未来银行股还有多少上涨空间？对此，颜湄之认为，总体而言，国内大银行的后疫情反弹行情是周期性的，强于信贷驱动的年度周期性反弹（区间为30%-35%）。预计低估值、高股息的大银行在短期内将继续跑赢。大银行中，收入和利润增速更高的银行有望跑赢同业。“同时，我们预计在消费信贷、资本市场和理财市场复苏后，领先的股份银行在下半年将有更大上行空间。”颜湄之说。