券商“走出去”蹄疾步稳 海外展业正当其时

　　中国银河证券海外全资子公司银河国际与国内五家基金公司近日赴东南亚考察交流，并达成多项合作意向；中金公司成为首家在沪深交易所备案的德国市场GDR跨境转换机构；为促进境外业务发展，中原证券为全资子公司中州国际金融控股有限公司提供5000万港元担保；国泰君安10月底公告称，收到中国证监会关于公司设立欧洲子公司的正式复函……近期，国内券商“走出去”蹄疾步稳。

　　中国证券报记者调研发现，一方面，随着我国资本市场对外开放进一步推进，A股上市公司跨境业务需求持续增加，券商拓展海外业务正当其时；另一方面，证券行业传统业务承压，发力境外业务有助于打开新的盈利模式。业内人士指出，券商境外展业仍需苦练内功，还要注重境外子公司业务的规范性、合规性。

　　加速国际布局

　　“我们本次出访取得一系列实质性成果。”谈及日前赴东南亚考察一事，中国银河证券相关负责人兴奋地表示。

　　中国银河证券海外全资子公司银河国际牵头组织国内五大基金公司近日实地走访新加坡、马来西亚和泰国，与当地监管机构、交易所和机构客户进行为期5天的深入沟通交流。

　　“5家基金公司分别与中国银河证券海外子公司银河国际、银河-联昌共同签署三方合作备忘录，约定在东盟和中国市场开展全方位深度合作。南方东英与泰国交易所和马来西亚交易所就产品在当地上市达成初步合作意向。各家与当地专业机构建立了沟通渠道，后续将继续推进业务合作。”上述中国银河证券相关负责人说。

　　事实上，不仅中国银河证券，其他券商也从多方面加速布局国际业务。

　　中金公司11月17日宣布，中国国际金融（英国）有限公司（下称“中金英国”）完成上海证券交易所境内外证券交易所互联互通全球存托凭证（GDR）对德国的跨境转换机构备案，成为首家在沪深交易所备案成功的德国市场GDR跨境转换机构。由此，中金英国也成为全球首家及独家完成沪深交易所对德、英、瑞三国备案的互联互通GDR跨境转换机构。

　　同样在11月17日，中原证券发布公告称，为促进境外业务发展，补充境外全资子公司中州国际金融控股有限公司日常营运资金，中原证券于11月16日与招商银行股份有限公司郑州分行签署《担保合作协议》。11月17日，中原证券根据《担保合作协议》向招商银行郑州分行申请5000万港元担保。

　　国泰君安10月底发布公告称，中国证监会对公司下属国泰君安金融控股有限公司全资设立欧洲子公司事项无异议。“公司将严格按照复函要求，督促国泰君安金融控股有限公司按照英国法律法规和监管要求，做好欧洲子公司的设立工作。”国泰君安表示。

　　助推综合实力提升

　　“券商‘走出去’是资产组合和风险对冲思维的体现，也是我国金融业国际化展业的要求，更是我国券商国际竞争力提升的必要举措。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对中国证券报记者表示。

　　一方面，随着我国资本市场对外开放进一步推进，A股上市公司跨境业务需求持续增加，券商拓展海外业务迎来新契机。据不完全统计，今年以来已有超过30家A股上市公司发布有关发行GDR的公告，截至目前，今年以来已有9家A股上市公司成功完成GDR发行。

　　在国信证券高级研究员张立超看来，中国内地企业海外扩张的需求将推动其寻求券商提供海外上市或跨境并购的相关服务。同时，客户投资的多元化需求将推动券商跨境资产管理业务快速发展。

　　另一方面，证券行业传统业务承压，发力境外业务有助于打开新的盈利模式，提升综合实力。据A股上市券商三季报，受到权益市场波动加剧等因素影响，大部分上市券商前三季度营收和净利润同比出现明显下滑。其中，传统的经纪业务、投资业务和利息净收入下滑较多，投行和衍生品交易业务表现亮眼，国际业务成为不少券商发力方向。

　　“国际化是中国金融体制改革的重要组成部分，也是资本市场对外开放的具体体现。可以预见的是，未来国际业务将成为国内券商新的利润增长点。”张立超直言。

　　作为国内拥有最多分支机构的券商，中国银河证券多年的国际化布局已结出累累硕果。上述中国银河证券相关负责人透露，银河-联昌2021年和2022年连续两年荣获《亚洲金融》新加坡和马来西亚最佳券商，经纪业务在新加坡市场连续5年排名第一，在马来西亚保持前三，在印尼和泰国也位居市场前列；拥有超过46万零售客户以及马来西亚国民投资公司、马来西亚公务员退休基金局、法国兴业银行、友邦保险、高盛等一批知名机构客户，是东南亚最大的分销商。

　　需苦练内功

　　“当前，国际资本市场环境更趋严峻复杂，中国资本市场双向开放持续深化。新的市场格局既为券商提供了难得的战略机遇，同时也带来巨大挑战。”北京某券商相关人士表示，券商仍需苦练内功。

　　上述北京某券商相关人士说，大型券商可以利用境外展业的先发优势，主动为国内中小券商出海提供证券交易、研究、资管、信息技术等平台服务，助力中小券商更好发挥各自的资源优势，避免重复建设和无序竞争，形成良好中资券商生态圈。而中小型券商在境外业务拓展过程中可以发挥自身独特优势，加强与大型券商合作，进行良性竞争，优势互补。

　　在川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳看来，券商境外展业首先需要更高的合规与监管要求。同时，海外市场的多变性十分考验券商的投研实力。尤其对中小型券商来说，投研实力或成为其境外展业的突破口。

　　田利辉认为，我国大型券商拓展境外业务是趋势所在。中小型券商拓展境外业务的关键点在于能否实现特色化、科技化和品牌化。