华泰证券张继强：预期7日招标的国库定存利率将处于高位

　　中证网讯（记者 张勤峰）财政部、央行定于12月7日进行1000亿元国库现金定存招投标，本次期限为一个月，也是财政部、央行首次进行一月期国库现金定存招标。

　　华泰证券张继强团队点评称，今年政府财政存款明显高于往年同期水平，一方面1.35万亿的专项债发行带来了大量的财政收入，另一方面在PPP清理、打压非标、防范地方政府债务风险等政策的制约下，财政支出节奏偏慢，导致财政资金被动趴账。因此为了盘活财政存款，提高中央国库现金使用效益，有必要增加国库现金定存操作的频率。

　　张继强认为，本次为何开展一个月存款而不是三个月？可能主要是考虑了库款因素。一般而言，每年末财政都有大量支出，年初财政性存款通常处于年内偏低水平。同时，考虑到明年稳增长的因素，一季度财政支出力度可能高于往年。因此，间歇性库款或仅支持一个月期限操作，同时为了保持国库现金管理业务的连续性，本次选择一个月期限操作。

　　张继强预计，此次国库现金定存中标利率或处于高位。四季度商业银行仍面临一定的流动性压力，主要源于302号文以及流动性监管等因素，10月初以来同业存单利率快速上行。本次一月期国库现金定存正好满足商业银行跨年需求，商业银行出于修饰监管指标等考虑可能导致此次一月期国库现金定存利率继续处于高位。