OMO连停七日 资金面维持宽松

　　本周一（7月30日），央行继续暂停公开市场操作（OMO），当日到期1300亿元逆回购自然净回笼，不过连续净回笼不改资金面宽松态势，月末主要货币市场利率仍趋于下行。

　　市场人士指出，月末财政支出力度较大，有助于维持流动性宽松格局，进入8月后，流动性扰动因素整体较少，预计资金面有望延续平稳偏松，当然，地方债发行缴款、外汇占款波动对资金面的影响也需关注。

　　OMO连续七日暂停

　　周一早间，央行公告称，考虑到月末财政支出力度加大，在对冲央行逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量，2018年7月30日不开展公开市场操作。当日有1300亿元逆回购到期，由此单日实现净回笼1300亿元。

　　值得注意的是，自7月19日开展1000亿元逆回购后，央行已连续七个交易日未开展公开市场操作。不过央行于上周一（23日）意外开展了5020亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作。

　　对于连续暂停OMO的原因，央行在公告中多次明示，如20日称“目前银行体系流动性处于合理充裕水平”，24日、27日强调“目前银行体系流动性总量处于较高水平”，并指出金融机构法定准备金退缴、月末财政支出力度加大等可对冲央行逆回购到期等因素的影响，“维护银行体系流动性合理充裕”。

　　分析人士认为，在当前流动性总量水平持续较高的背景下，央行连续暂停公开市场操作，也在一定程度上显示了央行不希望资金面过于宽松的意图，若进入8月后资金面持续宽松，央行大概率将继续暂停公开市场操作。

　　资金面延续宽松

　　从市场表现看，虽然央行继续暂停逆回购操作并净回笼逾千亿资金，但银行间市场资金面依然非常宽松，货币市场利率多数下跌。

　　7月30日，Shibor连续三日悉数下跌。隔夜Shibor跌8.6bp报2.1980%，7天Shibor跌0.3bp报2.6510%，14天Shibor跌2.2bp报2.8310%，1个月Shibor跌4.1bp报2.9940%。

　　另据Wind数据，截至7月30日收盘，银存间质押式回购1天期品种报2.1596%，跌8.9个基点；7天期报2.6238%，涨0.01个基点；14天期报2.7997%，涨9.53个基点；1个月期无成交。

　　市场人士透露，30日银行间质押式回购市场上，总体资金面继续宽松，市场流动性充足。早盘伊始，有银行融出2个月以内各期限资金，减点隔夜有大量融出在2.15-2.20%的位置，7天跨月资金亦十分宽松，非银成交在2.70-2.80%位置，较上一交易日持平，14天及以上资金需求较少；午后，隔夜资金继续宽松，隔夜价格降至2.1%附近有大量成交，宽松态势延续至尾盘。

　　Wind统计数据显示，本周央行公开市场将有2100亿元逆回购到期，周一至周五分别到期1300亿元、300亿元、200亿元、300亿元、0亿元。

　　“上周央行又投放了5020亿MLF，我们估算3次降准后6月末的银行超储率已经升至2%的两年高位，这意味着当前货币市场的资金极大充裕，短端利率仍有下行空间。”海通证券姜超团队点评称。