债市短期走势偏乐观

　　周二（2月27日），我国债券期货、现货市场延续强势表现，10年期国债期货主力合约盘中涨幅近0.5%，10年期国开债收益率一度下行5BP并触及4.90%。分析人士指出，近几日国内债市连续走强是多因素共振的结果，除短期流动性持续宽松外，美债收益率回落、国内经济预期现分歧、监管协调推进、配置力量加码等因素也助推了反弹。短期来看，在乐观情绪的推动下，债券期货、现货市场可能延续偏强态势，但就中长期而言，市场将重新回归基本面，收益率继续下行的空间可能受限，投资者参与交易时需注意安全边际。

　　债市表现抢眼

　　27日，央行暂停公开市场操作并结束净投放，但债券市场仍延续暖势，期货、现货表现抢眼。

　　期货方面，中金所国债期货市场连续两日大幅收涨。从盘面上看，10年期国债期货主力合约T1806小幅高开于92.3元，早盘一度转绿并下探至92.225元，但企稳一段时间后开始爬升，午后涨幅明显扩大，盘中最高触及92.735元，最终收涨0.41%报92.66元，盘中最大涨幅达0.49%；5年期国债期货主力合约TF1806收盘涨0.23%，最新报96.425元，盘中最大涨幅为0.29%。

　　现券一级市场继续向好，国开行招标发行的三期金融债中标收益率均低于中债估值，认购倍数较高，显示机构配置需求旺盛。二级市场上，银行间现券收益率明显下行，国开债表现继续优于国债，10年期国开债活跃券170215收益率下行约5BP至4.9025%，盘中最低触及4.90%整数关口；10年期国债活跃券170025收益率盘中一度下行2BP至3.83%，尾盘报3.84%。

　　春节假期后，债券市场整体明显回暖，2月23日至27日，10年期国债期货主力合约T1806从91.725元上行至92.66元，累计涨幅超过1%并实现三连阳；10年期国债活跃券170025收益率自3.89%回落至3.83%附近，下行约6BP，10年期国开债活跃券170215自5.03%下行至4.9%，大幅下行了13BP。