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南京银行（601009.SH）：资本压力缓解，盈利能力回升
南京银行披露2018年中期业绩：2018年上半年实现归母净利润59.8亿元，同比增长17.1%。
资本压力缓解，资产负债结构优化：二季末总资产同比增长5.4%，规模因素对净利润增长的贡献由去年同期的19.2%降至4.7%，利润增长质量更高。二季末核心一级资本充足率环比大幅提升35bps至8.44%，资本压力缓解。
从单季增量来看，二季度新增资产143亿元，其中贷款增加279亿元，应收款项类投资压降132亿元，资产结构更健康；二季度负债增长115亿元，主要来自存款，存款新增226亿元，同业融资大幅压降147亿元，负债结构优化。
净息差环比下降但无需担忧：二季度单季净息差1.83%，环比下降12bps，但无需担忧。从往年来看，南京银行季度之间的净息差波动幅度较大，二季度净息差处于正常水平，跟去年三、四季度持平。此外，注意到南京银行二季度实际所得税率环比大幅下降2.2个百分点，因此有可能是公司在二季度增配免税投资品种，这也会导致收益率下降。因此综合来看，公司净息差表现正常。
资产质量改善，盈利能力继续回升：南京银行资产质量各项指标或稳定或好转：不良率0.86%环比持平，关注率环比下降11bps至1.44%，逾期率较年初持平，不良/逾期90天以上贷款较年初上升14个百分点至103%。期末拨备覆盖率463%，高位稳定。
南京银行2018上半年ROE（平均）为17.0%，较去年同期上升0.8个百分点，盈利能力回升，延续了2017年三季度以来的趋势。
投资建议：公司整体表现符合预期，维持南京银行“买入”评级。（国信证券 王剑）
