基本面呈向好态势 银行股四季度表现可期

　　截至10月24日，杭州银行、常熟银行、平安银行、招商银行均已披露2021年三季报。今年1-9月，4家银行营业收入和净利润均实现两位数增长，不良贷款率较上年末有所降低，基本面呈向好态势。

　　业内人士表示，率先披露三季报的4家银行有望起到一定示范效果，加之社融增速年底有望企稳回升、银行板块估值处于历史低位，银行股四季度表现值得期待。

　　非利息收入增长较快

　　上述4家银行中，营业收入同比增幅最大的是杭州银行。今年1-9月，该行实现营业收入223.77亿元，同比增长19.97%；实现归母净利润70.36亿元，同比增长26.16%。归母净利润方面，平安银行同比增长最快。今年1-9月，该行实现营业收入1271.90亿元，同比增长9.1%；实现净利润291.35亿元，同比增长30.1%。

　　整体来看，招商银行表现明显超越市场预期，实现了高基数下的高增长。今年1-9月，该行实现营业收入2514.10亿元，同比增长13.54%；实现归母净利润936.15亿元，同比增长22.21%。

　　值得一提的是，4家银行的非利息净收入均增长较快。今年1-9月，杭州银行实现非利息净收入66.01亿元，较上年同期增长47.97%。招商银行和平安银行分别实现非利息净收入1007.72亿元、376.29亿元，同比分别增长21.57%、17.6%。

　　对此，平安银行表示，这主要得益于财富管理业务、信用卡业务、对公结算业务、理财业务等带来的手续费、佣金收入以及投资收益增长。数据显示，截至9月末，该行财富客户达105.91万户，较上年末增长13.4%，今年前三季度共实现财富管理手续费收入64.40亿元，同比增长20.5%。

　　不良贷款率维持低位

　　报告显示，4家银行存款成本均有所优化，净息差收窄压力并不大。

　　以平安银行为例，今年1-9月该行净息差为2.81%，同比下降7个基点；负债平均成本率为2.22%，较去年同期下降12个基点，其中吸收存款平均成本率为2.05%，较去年同期下降22个基点，存款成本持续优化。

　　资产质量方面，4家银行的不良贷款率均维持在低位，且较上年年末有所减少，拨备覆盖率也较上年末有较大幅度增长。以杭州银行为例，截至今年9月末，该行不良贷款率为0.90%，较上年末下降0.17个百分点；拨备覆盖率为559.42%，较上年末提高89.88个百分点。

　　截至今年9月末，招商银行不良贷款率为0.93%，较上年末下降0.14个百分点；拨备覆盖率为443.14%，较上年末上升5.46个百分点。房地产贷款方面，受部分房企信用风险暴露影响，截至9月末，该行对公房地产不良贷款率达1.29%，较上年末上升1.06个百分点，但仍低于对公贷款不良率0.18个百分点，资产质量在可控范围内。

　　市场资金抢跑

　　天风证券表示，一方面，社融增速有望在年底企稳回升，监管部门对于房地产风险事件反复表态；另一方面，银行板块估值处于历史底部，近12个月股息率位居各行业之首，对长线资金具有较大吸引力。

　　具体到业绩增速，申万宏源证券预计，上市银行三季报营收同比增速有望上升至6.8%。其中，城商行增速或维持在17%左右，国有银行、股份制银行、农商行或分别为7.0%、4.9%、6.3%。从利润角度看，由于行业利润增速由国有大行锚定，在逐步脱离低基数、半年报业绩实现较快增长的基础上，预计上市银行三季报归母净利润同比增速将达12.4%。

　　值得注意的是，今年9月以来，机构对银行股调研热情高涨。Wind数据显示，截至10月24日，已有常熟银行、苏州银行、苏农银行等15家A股上市银行获得机构调研。市场资金也开始布局三季报行情，截至10月24日，近20个交易日以来，银行ETF（512880）净流入天数达14天，净流入金额达8.91亿元，较此前明显提速。