研究报告内容摘要：
今日重点推荐
9月份宏观月报*近期宏观逆周期调控政策的逻辑
核心观点：8月份针对经济下行的逆周期调控政策密集出台，整体来看，本轮逆周期调控政策是通过深化改革的方式来优化存量结构，在提高经济质量的同时稳增长，宏观政策着力于从供给端和中长期发挥作用，对于短期的宏观经济是托而不举，这与之前从需求端进行短期的大规模刺激存在显著的不同。这也意味着本轮的经济下行可能会持续更长的时间。
策略月报*9月资产配置月报：实体金融改革双提速
核心观点：资产配置建议：1）A股：风格渐均衡。市场风险渐落地，市场对中美贸易摩擦的敏感性逐渐减弱，中报业绩仍面临较大压力。当前市场资金过于集中于金融消费龙头板块，创新高公司不断增加，我们认为下半年伴随着新兴产业政策的加码，市场风格将会逐渐均衡。2）债券：利率震荡。利率中期下行方向不变，但短期货币政策未见放松约束市场利率下行空间。3）商品：油金分化。美国产能释放对冲OPEC减产效应，油价弱势区间震荡；避险情绪尚未减弱，预计黄金将高位整固。4）汇率：人民币汇率波动加剧。随着人民币国际化推进，汇率波动将成为常态，但基本面支撑大幅贬值概率较小。5）港股：继续盘整。避险情绪引致港股8月续降，但其估值已处于2009年以来25%分位，相对投资价值或将逐渐显现。6）美股：震荡调整。美股8月呈现盘整格局，市场资金分歧加剧；目前美股仍有盈利支撑，预计9月将继续区间震荡。
建筑建材行业专题报告*装配式建筑行业全景图
核心观点：我国大陆地区与新加坡、中国香港有着较为相似的土地所有权制度以及同较高的人口密度，因此我国大陆地区的装配式建筑主要采用高层装配式建筑为主。由于建造成本与使用性能等多方面原因，混凝土结构为我国居民住宅的主要结构形式。考虑到技术黏性与高层钢结构住宅当前所面对的发展瓶颈，我国装配式建筑结构体系仍将以预制装配式混凝土结构为主。目前国内装配式建筑普及率不高以及劳动力成本仍较低，装配式建筑在成本上较现浇方式仍有差距，伴随人工成本的持续上涨以及装配式建筑普及率的提升，装配式建筑相比现浇方式的成本劣势将逐步抹平。展望未来，通过运用BIM技术，有助于在装配式建筑施工前期提高设计深度，模拟施工过程，从而减少后期因设计误差带来的停工、返工，减少了材料浪费，确保的项目高效有序地进行。
