研究报告内容摘要：
行业半年度策略报告*建筑建材*下游需求稳定，集中度提升利好建材龙头*强于大市
核心观点：展望 2019 年下半年，我们认为政策将以稳为主，基建投资增速将小幅上行，因 1H19 建筑企业总体上订单未出现明显好转，19 年建筑企业业绩改善幅度有限，因此将建筑行业评级由“强于大市”下调为“中性”；2H19 地产投资增速将小幅下行，在下游需求基本稳定的情况下，供给侧改革推进将加速淘汰小企业，建材产能收缩，行业集中度继续提升利好行业盈利改善，因此我们维持建材行业“强于大市”的评级。个股建议关注两条主线：1）受益于供给侧改革，市占率持续提升的低估值建材龙头，如建研集团（外加剂）、东方雨虹（防水材料）；2）零售渠道保障业务稳健增长且分红率高的 PPR 管材龙头--伟星新材。
行业半年度策略报告*生物医药*医保推动行业结构调整，聚焦影像、口腔、创新*强于大市
核心观点：维持“强于大市”评级。2019 年是医药政策的“地壳活动期”，建议短期回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气分龙头，建议聚焦影像、口腔、创新三条主线。主线一：影像诊断产业链，包括影像设备、显影剂、影像服务产业，重点推荐受益配置证政策的核医学龙头东诚药业，以及碘造影剂原料龙头司太立；主线二：口腔医疗及相关耗材受益于消费升级，重点推荐口腔连锁龙头通策医疗和修复耗材企业正海生物；主线三：在药政环境的倒逼和鼓励创新政策的推动下，国内药品创新产业链蓬勃发展，重点推荐创新储备丰富的科伦药业、海辰药业，以及研发服务龙头药石科技、CDMO 龙头凯莱英。
