研究报告内容摘要：
银河观点集萃:
有色：在美国实际利率下滑、美元走弱预期以及市场风险偏好下行等因素的影响下，金价从 2018 年 8 月低点的 1167美元/盎司大涨 17%至目前的 1364 美元/盎司，创下 6 年来新高。从长周期来看，以美国为首的全球经济已过此轮经济周期的繁荣顶点，下行周期的开启以及以美联储为代表的全球央行货币政策边际宽松，将使黄金价格价格进入新一轮的上涨周期。金价上涨将使黄金采选资源型企业业绩大幅增长，从历史上看在金价上行阶段黄金板块超额收益明显。目前黄金板块估值仍处于历史较低位置，我们看好黄金板块的投资机会，推荐山东黄金（600547）、银泰资源（000975）、中金黄金（600489）、湖南黄金（002155）、紫金矿业（601899），建议关注恒邦股份（002237）、赤峰黄金（600988）、西部黄金（601069）。
房地产： 5 月份行业基本面景气度回落；新开工增速回落明显；预计房地产开发投资增速将缓步下行；；债券发行规模上升，债券利率有所下降；估值处于历史低位。我们推荐业绩确定性强，资源优势明显，市占率有较大提升空间的万科 A(000002)、保利地产（600048）、新城控股（601155）。
零售：六月端午“假日消费”与“电商 618”将助力零售销售额企稳向好。主线投资方面，维持前期全渠道配置的逻辑不变，同时建议增持超市和购物中心。公司方面维持周报和月报的推荐组合：家家悦（603708.SH），天虹股份（002419.SZ），周大生（002867.SZ），苏宁易购（002024.SZ），建议关注永辉超市（601933.SH）。全渠道配置层面，实体零售渠道和线上零售渠道的无缝衔接符合消费者对于购物体验的升级需求，利于帮助零售企业和消费者打通时间和空间的限制，丰富现有的消费场景。
纺织服装：我们认为此时正是配置业绩靓丽、仍有估值修复空间个股的时机，我们继续推荐森马服饰（002563.SZ）、海澜之家（600398.SH）、比音勒芬（002832.SZ）、开润股份（300577.SZ）。
