研究报告内容摘要:
银河观点集萃:
宏观:通胀同比增长低于预期,但食品价格跌幅仍然低于往年,3 月份猪肉大幅上行集中于月末,猪肉涨幅低于预期。不考虑石油价格波动,以2015 年考虑猪周期,对年度CPI 的拉动约在0.375%~0.5%左右,但上涨过快可能对单月CPI 有冲击,全年CPI 运行约2.4%~2.7%左右。原油价格上行利好石油产业链,新开工利好黑色、有色产业链,钢厂利润仍然较好,推动PPI 环比上行。需求边际放缓可能会在2 季度末显现,黑色产业链利润下滑,出厂价格下降。PPI 翘尾低点也在下半年到来,预计下半年PPI 磨底,全年PPI 可能在0%左右。
农业:仔猪价格持续上涨是供给短缺或需求旺盛的表现,未来上涨空间至少50%以上;猪价短期震荡,或于5 月加速上行;非洲猪瘟蔓延至西藏、新疆,产能持续去化,看好大型养殖企业未来业绩增长,尤其是具备充足母猪储备的企业,出栏量是决定其未来盈利高度的关键,我们建议关注天康生物、温氏股份、牧原股份、天邦股份、正邦科技。
电子:2018 年我国集成电路产业销售收入增长至6532 亿元,同比增长20.7%,半导体行业有望于下半年转暖,科创板推进将带来半导体企业重估,行业有望迎来一波戴维斯双击行情。建议重点关注IC 设计环节的闻泰科技(600745. SH)、兆易创新(603986. SH)、紫光国微(002049. SZ)等,IC封测环节的长电科技(600584. SH)、通富微电(002156. SZ)等,IC 设备环节的北方华创(002371.SZ)等。