研究报告内容摘要:
重点推荐
▍ 有色金属行业黄金专题报告—风险事件密集出现,黄金避险需求逐渐上升
有色金属 I 全球经济增长与地缘政治不确定性加剧,推动避险情绪走强,黄金作为传统避险资产的配置价值凸显。美国实际利率水平下行对金价形成支撑,央行购金大幅增加支撑黄金实物需求,金价在震荡之后将会有明显上行机会。预计2019年全年金价将达到1330 美元/盎司,并有望上冲1400 美元/盎司高位。
▍ 2019Q1 股票指数基金盘点—新指数基金密集上报,10 大ETF 管理人规模占比九成
量化|2019Q1 新成立19 只股票指数基金,募集规模达133 亿元。另有83 只股指基金等待募集审批,其中仅1 季度就集中上报了42 只产品,表明基金公司在指数工具上的积极布局。交易型被动指数基金全线上涨,A 股ETF 管理规模增加512亿元;普通场外指数基金净值整体上涨,指数增强基金则多数跑输业绩基准。
▍ 债市启明系列20190411—高处不胜寒,国债收益率顶部有支撑吗?
固定收益 I 上周债市大幅调整后,本周前三个交易日呈现震荡走势,我们从前期调整的原因入手,针对性地分析了导致国债收益率上行的因素。我们认为收益率下行需要等待基本面重新配合,但券种比价、供给压力等角度的信号均指向国债收益率上行的空间有限,仍坚持10 年期国债收益率3.0%~3.4%区间判断。
▍ 光环新网(300383)重大事项点评—牵手电信剑指上海IDC 指标,新增牌照准入全国固网数据传送及VPN 业务
通信 I 目前上海市严控IDC 新建指标,我们认为运营商具备较大的指标落地影响力,牵手上海电信有望获得先机。《增值电信业务经营许可证》变更后,我们判断公司将快速切入云互联业务,显著增加存量云客户的业务深度,同时提升相关业务的毛利率。维持2018/2019/2020 年EPS 预测为 0.43/0.64/0.96 元,给予2019年目标EV/EBITDA 22 倍,对应目标价23 元,维持“买入”评级。