研究报告内容摘要:
【机械设备】机械设备:科创板高端装备解读:中微公司
中微公司坚持走独立自主开发的路线,目标为全球集成电路和LED 芯片制造商提供高端设备和高质量服务。我们认为,刻蚀设备有望成为半导体设备国产化的突破点,虽然海外巨头几乎垄断全球市场,但以中微公司为代表的本土制造商正不断取得技术积累和业务布局上的进步。根据科创板申报材料,公司2016~2018 年刻蚀设备销售额虽然经历波动,但整体来说,公司CCP 类产品已经进入全球主流芯片制造企业,同时ICP 类产品技术正逐渐成熟。公司募投项目聚焦集成电路和LED 领域核心装备产品,自主研发及外延式成长或是公司未来发展路径。
【食品饮料】中炬高新(600872,增持): 提出“双百目标”,开启发展新征程
中炬高新发布2018 年年报,实现营业收入41.66 亿元,同比增长15.43%;实现归母净利润6.07 亿元,同比增长34.01%。2018Q4 单季实现营业收入10.02 亿元,同比增长13.77%;实现归母净利润1.22 亿元,同比增长23.4%。2018 年美味鲜公司实现收入38.52 亿元,同比增长10.34%,实现净利润6.36 亿元,同比增长12.35%,业绩符合预期。我们预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.94 元、1.13 元和1.32,维持“增持”评级。
【策略】策略:四月决断,回归基本面
4月财报集中公布,市场对盈利关注度增加+流动性关注点从“总量大投放”转向“虚实平衡”+潜在外围市场风险加剧+成交活跃度边际降低,我们在大势上判断见3 月23 日报告《A 股分子分母两端仍在“纠结期”》,行业配置核心逻辑从“估值提升”→“回归基本面”:短期关注(1)大概率有相对收益的消费,包括景气度较高的白酒、带量采购政策逐步落地的医药、地产后周期的轻工和厨电;中长期关注:(2)5G 建设周期TMT 行业的核心资产,包括计算机软件,通信设备;(3)中游制造行业:减税政策支持方向+估值较为合理+受益于“稳增长”基本面有向好预期,如电气设备。