研究报告内容摘要:
今日重点推荐
行业专题报告*电力设备*消费锂电三十年,赶日追韩启示录*强于大市
核心观点:我们以时间为轴,以国别和企业为抓手,去描绘锂电池产业版图的变迁、企业代际的兴衰,希冀找出竞争制胜的关键,益于对动力锂电未来发展的思考。在技术方面,中国整体落后于日韩企业,技术优势帮助日韩企业占据了消费电子产品高端市场,中国大多数企业则因为单纯依赖低成本路线而屈居低端市场。投资建议:从消费到动力,我们推荐关注 3 条主线:1)海外制高。无论技术还是渠道,海外锂电企业仍将是动力锂电的第一梯队,已进入其供应链的国内供应商将最为受益,推荐关注新宙邦、星源材质;2)技术出奇。动力锂电的技术迭代还远未完成,能量密度从 200 到 500wh/kg 以上的进阶,将是产业技术升级的主线,推荐关注杉杉股份、当升科技、璞泰来、新纶科技;3)渠道持重。鉴于动力电池对整车牵一发而动全身的影响,并有渠道资源的头部电池企业将深度受益,推荐关注宁德时代、比亚迪。
行业动态跟踪报告*汽车和汽车零部件*第一份经销商中报启示录*中性
核心观点:投资要点二季度清库存致豪车毛利率小幅下降。2018 年 8 月 10 日,中升控股发布中期业绩公告,2018 年上半年,公司新车销量 18.2 万辆,同比增长 23.8%;实现收入 493.05 亿元,同比增长 28.7%;实现归母净利润 18.38 亿元,同比增长 35.5%。新车业务毛利率小幅下滑 1 个百分点至 3.7%,主要是豪华品牌受关税调整影响,市场观望情绪浓厚所致,下半年豪华品牌毛利率有望企稳。启示:奔驰强势依旧,日系领先乘用车市场。尽管新品周期接近尾声,奔驰表现依旧强势,上半年末市占率超过宝马奥迪,宝马奥迪新品周期效应或将低于预期。上半年以丰田为首的日系品牌市占率稳步提升, 轩逸与卡罗拉或将威胁大众单车销量冠军地位。