王毅：共同基金是美国养老金资产配置主要方式

　　充分利用后发优势，不断学习借鉴海外发达资本市场经验，是中国基金业18年来实现行业较快发展的一个重要因素。华安基金管理有限公司首席战略官王毅，曾长期在美国从事基金研究，归国后主持上海证券的基金评价工作，上海证券作为评委单位之一参与了中国基金业金牛奖评选。王毅表示，共同基金已成为最受美国民众欢迎的投资理财方式和工具，也成为美国民众养老金储蓄投资实现资产配置的主要方式，中国共同基金行业只要不忘初心，始终以持有人利益为出发点，一定能够创造出比美国共同基金更大的辉煌。

　　美国共同基金发展迅猛

　　中国证券报：作为现代共同基金的发源地，美国现阶段基金业的发展情况如何？

　　王毅：共同基金已成为最受欢迎的投资理财方式。今天全世界的共同基金管理着超过30万亿美元的资产，成为资产管理行业中名副其实的巨无霸。

　　共同基金成功的基础性因素在于其基本特性：按净值每日可赎回，充分的信息披露，充分的投资分散和对杠杆使用的严格限制。充分的信息披露和按净值每日可赎回使共同基金让投资者更加放心，是共同基金维护投资者信心的基础；充分的投资分散和有限杠杆的投资运作使共同基金在获取与经济增长和资本巿场收益相匹配的投资回报的同时避免了许多可能发生的、会对投资者造成极度伤害的灾难性事件。经验证明，共同基金的这些基本特性是其内在的核心优势，帮助其在过去80年的时间里实现了平稳持续发展。

　　美国无疑是迄今共同基金发展最成功的国家。截至2015年底，美国共同基金管理的资产达到15.65万亿美元，占据了全球共同基金资产的半壁江山。不过，美国共同基金的成功不仅表现在其管理的资产规模上，更表现在美国社会公众参与共同基金投资的广度与深度上。最新数据显示，超过9000万的美国居民、超过5300万的美国家庭持有共同基金，持有共同基金的家庭占美国家庭总数的43%，持有共同基金的美国家庭中有67%将超过半数的金融资产配置于共同基金。共同基金已经成为各个年龄段、不同学历、不同婚姻与工作状况的美国民众和不同社会背景与经济状况的美国家庭为养老、教育与应急支出所需进行投资理财的首选工具。

　　美国养老金资产配置主要方式

　　中国证券报：美国共同基金在其国内养老金投资中发挥着怎样的作用？

　　王毅：共同基金受到严格的监管，严格的监管使共同基金得以保持充分信披、分散投资和杠杆限制的基本特性，这些特性反过来使共同基金成为个人养老金最受欢迎的投资选择。养老金投资对共同基金进入美国民众和家庭生活起到了巨大的推动作用。调查显示，63%的美国民众经由雇主发起的养老计划投资他们人生的第一只共同基金。

　　2015年底，美国雇主发起的确定缴费型养老计划的资产规模为6.7万亿美元，其中53.7%，即3.6万亿美元，投资于共同基金；而个人退休账户资产达到7.4万亿美元，其中47.3%，即3.5万亿美元，投资于共同基金。在总共7.1万亿美元投资于共同基金确定缴费型养老计划和个人退休账户的资产中，股票型基金占58%，配置型基金占23%，债券型基金占14%，货币市场基金占5%。值得注意的是，7.1万亿美元的这两种养老金资产占了美国共同基金总资产规模的45%。

　　共同基金成为美国民众养老金储蓄投资实现资产配置的主要方式。

　　中国证券报：在美国，其它机构投资者对于共同基金的配置情况是怎样的？

　　王毅：机构投资者，包括工商企业、金融机构、非营利性组织和其他机构，也是美国共同基金的稳定持有人，持有共同基金的资产一直维持在美国共同基金总资产的10%以上。2015年底，机构投资者持有共同基金资产为2.1万亿美元，占美国共同基金总资产的13.5%。

　　中国基金业已具备成功的内在特征性因素

　　中国证券报：美国基金业成功的原因是什么？

　　王毅：我认为几个因素促成了美国共同基金的巨大成功，包括20世纪40年代以来国民经济和中产阶级的强劲增长、证券市场可观的长期回报和鼓励为养老储蓄与投资的税收政策。没有这些条件，难以想象共同基金会在美国取得如此的成功。但是，共同基金能够抓住这些发展机遇绝非偶然。共同基金充分的信披、透明的运作、投资的分散和对杠杆的限制是其成功的内在的根本性因素。

　　在人类已经发明创造出的投资方式和理财工具中，共同基金可以说是最简单的一个类型。但是，如此简单的东西却取得了无可比拟的成功，值得我们深思。

　　中国证券报：以美国基金业发展为镜，中国基金业的发展可以得到哪些启示？中国基金业成长空间如何？

　　王毅：共同基金已经证明是普通民众通过专业化的投资管理参与资本市场分享社会经济增长的成果、提升财富和生活水准的最简便、经济而有效的途径。

　　具体而言，中国已经建立了一整套完善的公募基金监管法规体系。强制托管、每日估值、信息披露和公平交易等制度规章使公募基金成为中国资产管理行业中受监管最严、运作最规范的部分，成为个人和机构投资者可信赖的投资选择。中国公募基金管理着近8万亿元的资产，有近2亿个个人有效账户，已经为投资者创造了可观的长期收益。公募基金公司也管理着超过40%的全国社会保障基金资产，为养老金资产保值增值作出了重要贡献。

　　中国的开放式公募基金已经具备美国共同基金取得巨大成功的内在特征性因素。我们有理由相信，中国共同基金行业只要不忘初心，始终以持有人利益为出发点，保持简单、质朴的本色，借助天时地利，就一定能够创造出比美国共同基金更大的辉煌。