西部证券：19Q4航空行业供需结构边际改善 或迎反弹窗口

　　西部证券指出，10月和11月航油出厂价同比降幅扩大至14.2%和20.4%，预计Q4航司燃油成本将继续下行（去年四季度布油均价约68.6美元/桶）。三季度人民币对美元汇率贬值2.9%，导致航司汇兑损失同比扩大，截至11月底人民币较10月初累计升值约1.6%，或利好四季度航司业绩弹性释放。19Q4开始行业供需结构边际改善，成本压力减缓，行业或迎来反弹窗口，建议关注南方航空（600029.SH）和吉祥航空（603885.SH）。中长期继续推荐春秋航空（601021.SH）。