盈利预期改善 三季报预增行情呼之欲出

　　在当前A股市场的结构性行情中，不管是稳步上涨的部分消费股，还是近期表现强势的一些科技品种，业绩都是重要的考量因素。在此背景下，随着2019年上市公司半年报披露收官，市场短暂进入业绩披露真空期，三季报业绩预计增长的公司有望受到市场进一步关注，三季报预增行情呼之欲出。

　　196只股票三季报预增

　　Wind最新数据显示，剔除三季报业绩预告类型为“不确定”的股票后，两市共419只股票发布三季报业绩预告。其中，196只股票三季报业绩预增，223只股票三季报业绩预亏。

　　上述股票中，有94只股票三季报净利润同比增幅超100%。其中，远方信息、天顺股份、同为股份、朗新科技、联化科技、宁波富邦、光正集团、安利股份等个股三季报净利润增长幅度有望超10倍，分别为8090.24%、6827.95%、6098.31%、2409.77%、1884.23%、1767.74%、1306.78%、1120.67%。

　　此外，福鞍股份、天际股份、万集科技、大庆华科、摩恩电气、美吉姆、天宇股份、星期六、精研科技、浙江永强、闻泰科技等个股三季报净利润同比增幅也超过了400%。

　　事实上，近期三季报预增股已经开始受到市场关注。8月以来上证指数微跌0.29%，在此期间，逾六成三季报预增股8月以来跑赢大盘。

　　另一方面，在223只三季报预亏股中，弘高创意、中飞股份、西仪股份、华昌达、康盛股份、申科股份、新筑股份等个股三季报净利润变动幅度超过-1000%，分别为-5018.27%、-2950.88%、-2637.31%、-1514.27%、-1474.14%、-1178.18%、-1038.09%。

　　弘高创意三季报净利润预告下滑幅度最大，对于业绩下滑原因，公司表示，一方面是营业收入减少，同时原材料及人工成本价格不断上涨；另一方面是应收账款计提减值准备有所增加，过去几年企业过度扩张，应收账款迅速扩大，应收账款计提减值同比增加。

　　此外，宝德股份、圣莱达、威尔泰、美邦服饰、*ST飞马、*ST中科、融捷股份、章源钨业等个股三季报净利润变动幅度也超过-500%。

　　盈利状况有望改善

　　2019年中报披露完毕，总体看，A股上半年业绩增速小幅回落，但好于市场预期。

　　川财证券统计显示，全部A股（剔除金融板块后）2019年中报净利润同比增速7.04%（-1.85%），较2019年一季度的增速10%（2.49%）再度回落，但幅度不大。

　　分拆来看，主板、中小企业板、创业板上半年的营业收入累计同比增速分别为10.73%、7.24%、8.00%。各板块的营业收入增速均较2019年一季度有所回落，中小创基本延续2017年下半年以来持续回落的趋势，但回落速度较前期已有所放缓。

　　中报数据显示，周期品种继续回落，必需消费品种盈利稳健。平安证券统计表示，大部分上中游周期行业仍在负盈利增长区间，上游资源和中游原材料行业盈利较一季度有小幅回暖，中游投资品行业盈利有较大回落；消费端来看，可选消费行业盈利已经连续三个季度负增长，而必需消费行业依旧较为稳健，盈利增速在10%左右；金融行业盈利维持高增长，保险行业受益于减税新政以及投资收益，证券行业受益于投资收益及资本市场改革。

　　虽然上半年A股业绩增速小幅下滑，但民生证券资管策略分析师杨柳表示，结合PMI新订单指数、企业库存周期、信用周期等因素综合判断，当前A股盈利已处于底部企稳状态，预计下半年盈利增速有望改善。

　　杨柳进一步分析，产能利用率、库存下降周期一般为2年左右，我国工业产成品库存于2017年上半年末见顶，而工业产能利用率于2017年底见顶。预计2019年底前，二者可以见到向上拐点。

　　她认为，上市公司盈利增速周期领先于库存和产能利用率，因此从国内宏观经济自然周期看，下半年上市公司盈利增速有望见底。从流动性先行指标看，上市公司盈利增速也有望于下半年见底。

　　关注三大主线

　　在经历8月份的充分调整后，目前市场对9月行情有着较高预期，9月2日，A股三大股指也迎来开门红，其中沪指大涨1.31%。面对“金秋行情”预期，投资者该如何布局？

　　国金证券策略研究指出，目前行业（个股）配置上，主要是围绕中报超预期，且预计三季报业绩有望延续较快增长的行业加以展开，精选绩优个股为主。具体看，除了传统的金融、消费品板块，如“保险、食品饮料、医药、机场”等之外，弱周期且有政策红利的“新能源（光伏）、华为5G产业链、军工”等板块也值得关注。

　　联讯证券表示，建议把握结构性行情，重点配置以下行业：首先，中报业绩较好且增长有望延续的行业，比如金融、大消费板块；其次，具有政策支持的板块，比如国防军工、5G等；最后，黄金板块，一方面受到全球降息潮的刺激，另外全球避险情绪升温也将进一步推高金价。

　　安信证券策略研究认为，新一轮震荡上行的行情已经展开，并且预计在9月仍将得到延续。过去一个阶段，在外部事件冲击下，中国经济和A股公司的韧性得到了验证，投资者信心得到了巩固与强化，在流动性保持合理充裕背景下，新一轮供给侧改革预期将继续支撑和推动市场上行。短期在没有系统性风险情况下，对近期市场可以保持积极态度，关注一些具有弹性的投资机会。行业重点关注：计算机、军工、通信、电子、黄金，稀土、光伏、风电、农业等，主题建议关注自主可控、国企改革等。

　　国元证券表示，关注结构性行情，以消费、科技为代表的高景气度板块机会。结合中报发布后的基本面改善情况，短期具有高景气度的市场板块，如防御性板块中的消费、科技及金融细分领域值得重点关注。