4月持续净流出 北向资金越涨越卖？

　　4月以来，A股行情略显踌躇。与之相对应，北向资金的看多情绪也开始发生微妙变化。

　　4月24日，借道沪深股通的北向资金再度净流出35.25亿元。其中，沪股通净流出22.87亿元，深股通净流出12.38亿元。本周二，沪深港通复活节后恢复交易首日，北向资金单日便流出63.11亿元。按月统计，截至4月24日，北向资金本月合计净流出192.34亿元。而此前连续5个月，北向资金均呈净流入态势，尤其是今年1月和2月，北向资金分别净流入606.88亿元和603.92亿元，分列互联互通以来的月度净流入第一、第二。

　　在本轮上涨行情中，主要的增量资金之一便是北向资金。而向来号称“聪明钱”的北向资金对市场的嗅觉也十分敏锐，行情好的时候助涨，行情调整时撤离，高抛低吸的操作并不少见。

　　短期获利了结

　　对比沪指今年以来的走势和北向资金的动向，两者存在一定的相关性。

　　今年前两个月，北向资金单月净买额都超过600亿元。与之对应，沪指自1月初2440.91点开始爬升，至2月中旬出现一波快速拉升，轻松突破3000点。3月，沪指震荡幅度逐渐加大，北向资金的买入热情也开始下降，3月仅净流入43.56亿元。4月以来，A股在3100点上方的上涨动能减弱，北向资金则持续净流出，截至24日的15个交易日中，仅4月1日、3日和16日等3个交易日呈小幅净流入。

　　对此，瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，这可能是由于A股在大涨后估值已回升至5年均值附近，而部分境外投资者偏爱的个股估值已高于历史均值。因此，部分投资者选择获利了结。

　　沪上某中型券商策略分析师对上证报表示，站在短期角度，外资买入时对基本面的考量是相对次要的，其反而更关注市场特征以及交易对手方的信号。安信证券通过梳理历史数据，将2017年10月至12月北向资金流出最多的行业个股按照涨跌幅大小分为两组，发现涨幅较大的个股北向资金流出更多，表明市场上涨时外资获益离场，且表现出越涨越卖的特征。

　　另一方面，也有观点认为外资不会轻易撤出A股。沪上某私募人士表示：“近期北向资金净流出，主要原因还是止盈。但外资卖出的这些标的，未来在估值下降以后，有极大可能会被再买回来。”

　　国盛证券分析认为，随着5月份MSCI扩容临近，外资布局窗口或将在4月下旬再度开启。虽然在空间和弹性上相对1月、2月较弱，但仍会吸引数百亿级资金提前入场。